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报告总结：股指期货早班车（招商期货）

市场表现

截至6月25日，A股四大股指全线下跌。上证指数收于2950点，跌幅0.44%；深成指收于8850.29点，跌幅0.83%；创业板指收于1700.02点，跌幅1.82%；科创50指数收于717.75点，跌幅2.89%。当日市场成交额达6510亿元，较前日减少476亿元。

板块表现

**行业板块：**旅游、酒店餐饮、化纤板块表现突出，涨幅居前；半导体、通信设备、元器件板块跌幅较大。
**个股情况：**上涨股票2840只，平盘201只，下跌2322只。

资金与操作

北上资金： 当日净流出3367亿元，连续第二日净流出。沪股通净流出912亿元，深股通净流出2456亿元。
**公开市场：**央行开展3000亿元7天逆回购，中标利率1.8%，净投放2140亿元。

合约基差

**主力合约基差：**IM、IC、IF、IH主力合约基差分别为3921、2523、3010和3462点，其中近月合约普遍贴水，基差总体波动较小。

交易策略

当前现货市场成交维持低位，抄底资金短线多轮行动但盘面仍偏弱。中长期看，沪深300指数估值处于历史低位，具备配置价值。建议维持多头配置，偏向大盘风格指数（如IH、IF）。

风险提示

地缘政治对资产配置的影响，以及股指盘面继续走弱的可能性。

分析师简介

报告分析师为于虎山，拥有FRM证书12年期货从业经验，兼具期货咨询与投资咨询资格，深研股指期货及期权。

重要声明

本报告仅供招商期货C3及以上风险等级投资者参考，所含信息与分析基于特定假设，并不构成投资建议。投资者依赖报告而产生的直接或间接风险由其自行承担。