银行业专题报告：成渝经济圈建设赋能区域银行经营

报告摘要

成渝经济圈建设赋能区域银行经营总结

核心内容

成渝经济圈作为西部大开发的重要引擎，已成为继京津冀、粤港澳、长三角之后的第四个区域增长极。该地区在政策推动下，经济持续增长，产业结构不断优化，消费能级提升，金融环境稳定，区域银行经营表现稳中向好。

主要观点

成渝双城经济圈战略地位提升：2025年是成渝双城经济圈建设第二个五年规划的开局之年，重大基础设施项目持续推进，如成达万高铁、长江上游航运中心等，带动区域经济协同发展。
区域经济稳步增长：2024年，川渝地区GDP达9.69万亿元，增速为5.7%，高于全国水平。成渝双城经济圈内，成都与重庆经济总量占区域GDP的50%以上，带动周边城市协同发展。
消费能级提升与信贷需求增长：川渝地区社会消费品零售增速高于全国，城镇化率提升带来消费增长潜力。成渝地区作为西部消费高地，消费信贷需求有望回升。
产业结构优化，投资需求增长：成渝地区处于工业化中后期转型阶段，第三产业占比超过一半，服务业对经济增长贡献率显著提升。成渝地区产业协同发展，推动制造业投资增长。
财政扩张与债务风险收敛：尽管川渝地区政府债务与GDP比值高于全国平均水平，但债务率相对较低，地方化债政策实施有助于降低隐性债务风险，改善财政可持续性。
区域银行经营表现稳健：成渝地区三家主要区域银行（成都银行、重庆银行、渝农商行）信贷扩张动能充足，资产质量趋稳。成都银行、重庆银行和渝农商行均在区域经济中发挥重要作用，不良贷款率均低于全国水平。

关键信息

区域经济表现：
- 2024年川渝地区GDP达9.69万亿元，占全国7.2%。
- 成都和重庆GDP在全国排名前列，分别超过两万亿元。
- 城市梯队分布：绵阳、宜宾、德阳为三千亿GDP梯队，南充、泸州、达州、乐山为两千亿梯队。
消费与城镇化：
- 川渝地区消费增速高于全国，居民消费占收入比重超过65%。
- 城镇化率提升，成渝双城带动周边形成产业协作带。
产业结构与投资：
- 成都第三产业占比达69%，重庆三次产业结构趋同。
- 制造业投资增长显著，成都、重庆分别发展电子信息、装备制造等产业。
- 2025年重点项目总投资约3.7万亿元，预计年度投资4414.5亿元。
财政与债务风险：
- 川渝地区政府性债务与GDP比值高于全国，但债务率相对较低。
- 2024年重庆债务率为334%，四川为264%，整体偿债风险较小。
- 地方化债政策推进，有助于改善财政可持续性。
区域银行经营概况：
- 成都银行、重庆银行、渝农商行资产规模均位列中西部城商行前列。
- 成都银行不良贷款率为1.06%，重庆银行为1.25%，渝农商行为1.10%。
- 成都银行贷款主要投向基建领域，重庆银行贷款结构多元化，渝农商行深耕农村和县域市场。
信贷与资产质量：
- 基建、制造业贷款增长显著，带动区域信贷稳健增长。
- 零售金融在政策支持下有望改善，居民融资成本下降，零售资产风险收敛。
投资建议：
- 建议关注客户基础稳固、资产质量优异的区域银行。
- 建议关注在零售金融领域具有差异化竞争优势的银行。
- 维持行业“增持”评级。
风险提示：
- 经济增长不及预期，信贷需求弱修复。
- 信用风险过快释放。
- 政策利率下降超预期。

区域银行经营亮点

成都银行：
- 2024年贷款增速高于全国，主要投向基建和制造业。
- 存款结构稳定，负债成本率2.2%，息差1.66%。
- 不良贷款率保持低位，资产质量优异。
重庆银行：
- 异地业务拓展，成都、西安、贵阳设有分行。
- 贷款结构多元化，基础设施、制造业和批发零售业为主要投放领域。
- 不良贷款率保持平稳，拨备覆盖率高。
渝农商行：
- 坚持服务三农、中小企业、县域经济的市场定位。
- 贷款结构均衡，个人与公司贷款占比相当。
- 存款主要来自居民，负债成本率低，息差稳定。