20260426-东证期货-股指期货周度报告_美伊局势混沌_股指高位分歧加剧_17页_6mb

美伊局势混沌，股指高位分歧加剧总结

核心内容概述

本周（04/20-04/24）全球股市呈现高位震荡态势，MSCI全球指数以美元计价下跌0.24%，其中新兴市场上涨0.81%，前沿市场微跌-0.05%，发达市场下跌-0.38%。中国台湾股市表现突出，涨幅达7.74%，而南非股市则下跌7.39%，成为全球表现最差的市场。中国股市方面，A股整体上涨，但港股和中概股收跌。A股中，科创50指涨幅最大为2.13%，而北证50指数跌幅最大为-2.46%。本周A股日均成交额达26188亿元，较上周增加2592亿元。

主要观点

全球市场表现

• MSCI全球指数：以美元计价下跌0.24%，呈现分化走势。
• 新兴市场：整体表现优于其他市场，涨幅为0.81%。
• 发达市场：整体表现相对较弱，下跌0.38%。
• 中国台湾股市：涨幅最大，为7.74%，领跑全球。
• 南非股市：跌幅最大，为7.39%，表现最差。

中国股市表现

• A股：整体上涨，但行业分化明显。
• 港股与中概股：均收跌。
• 行业分化：
  • 涨幅最大：煤炭行业上涨4.51%。
  • 跌幅最大：农林牧渔行业下跌3.18%。
• 风格分化：小盘价值风格占优，成长跑赢价值。

流动性与资金流向

• 利率：10Y国债收益率和1Y国债收益率均下行，利差小幅收窄。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少31.6亿份、21.9亿份、6.9亿份。
• 融资资金：融资余额增加239亿元，显示市场资金流入趋势。
• 北向资金：日均成交额增加316亿元，显示外资流入。

外部因素影响

• 美伊局势：谈判延期，霍尔木兹海峡局势依旧紧张，油价反弹。
• 美联储政策：新任主席候选人凯文沃什阐述货币政策思路，鲍威尔被解除指控，降息预期升温。
• 海外流动性：对股市压力有所减弱。

关键信息

一周市场行情

• 全球股市：高位震荡，新兴市场表现较好。
• 中国股市：A股上涨，港股和中概股下跌。
• 行业表现：煤炭行业涨幅最大，农林牧渔跌幅最大。
• 风格表现：小盘价值风格占优，成长跑赢价值。

流动性与资金变化

• ETF份额：沪深300、中证500、中证1000、中证A500的ETF份额均出现减少。
• 融资资金：融资余额增加，显示市场资金流入。
• 北向资金：日均成交额增加，外资流入趋势明显。

估值与盈利预测

• 沪深300：2025年盈利增速调低至3.82%，2026年调低至13.81%。
• 中证500：2025年盈利增速调高至14.52%，2026年调低至33.13%。
• 中证1000：2025年盈利增速调低至5.95%，2026年调高至42.63%。
• ERP（股权风险溢价）：沪深300、中证500、中证1000的ERP均小幅下行。

宏观数据跟踪

• 供给端：上游开工率走平，粗钢日均产量维持稳定。
• 消费端：二手房成交面积季节性走强，乘用车批发销量同比增速回升。
• 通胀分化：生产资料价格持续冲高，农产品价格继续转弱，呈现K型分化。

风险提示

• 海外地缘风险：美伊局势未见缓解，可能继续对市场造成扰动。
• 经济基本面修复：若不及预期，可能影响市场走势。
• 政策变化：可能对市场产生影响，需持续关注。

总结与展望

• 短期展望：美伊局势扰动仍在，A股高位分歧加大。
• 长期趋势：科技长牛行情仍在，需关注政策支持与行业发展趋势。
• 资金流向：ETF流出与融资流入分化，显示市场资金结构变化。

附录

• 分析师信息：王培丞，高级分析师，从业资格号：F03093911，投资咨询号：Z0017305。
• 联系信息：上海东证期货有限公司，地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼，电话：8621-63325888-1592，传真：8621-33315862，网址：www.orientfutures.com，Email: research@orientfutures.com。