> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势混沌，股指高位分歧加剧总结 ## 核心内容概述 本周（04/20-04/24）全球股市呈现高位震荡态势，MSCI全球指数以美元计价下跌0.24%，其中新兴市场上涨0.81%，前沿市场微跌-0.05%，发达市场下跌-0.38%。中国台湾股市表现突出，涨幅达7.74%，而南非股市则下跌7.39%，成为全球表现最差的市场。中国股市方面，A股整体上涨，但港股和中概股收跌。A股中，科创50指涨幅最大为2.13%，而北证50指数跌幅最大为-2.46%。本周A股日均成交额达26188亿元，较上周增加2592亿元。 ## 主要观点 ### 全球市场表现 - **MSCI全球指数**：以美元计价下跌0.24%，呈现分化走势。 - **新兴市场**：整体表现优于其他市场，涨幅为0.81%。 - **发达市场**：整体表现相对较弱，下跌0.38%。 - **中国台湾股市**：涨幅最大，为7.74%，领跑全球。 - **南非股市**：跌幅最大，为7.39%，表现最差。 ### 中国股市表现 - **A股**：整体上涨，但行业分化明显。 - **港股与中概股**：均收跌。 - **行业分化**： - **涨幅最大**：煤炭行业上涨4.51%。 - **跌幅最大**：农林牧渔行业下跌3.18%。 - **风格分化**：小盘价值风格占优，成长跑赢价值。 ### 流动性与资金流向 - **利率**：10Y国债收益率和1Y国债收益率均下行，利差小幅收窄。 - **ETF资金流向**：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少31.6亿份、21.9亿份、6.9亿份。 - **融资资金**：融资余额增加239亿元，显示市场资金流入趋势。 - **北向资金**：日均成交额增加316亿元，显示外资流入。 ### 外部因素影响 - **美伊局势**：谈判延期，霍尔木兹海峡局势依旧紧张，油价反弹。 - **美联储政策**：新任主席候选人凯文沃什阐述货币政策思路，鲍威尔被解除指控，降息预期升温。 - **海外流动性**：对股市压力有所减弱。 ## 关键信息 ### 一周市场行情 - **全球股市**：高位震荡，新兴市场表现较好。 - **中国股市**：A股上涨，港股和中概股下跌。 - **行业表现**：煤炭行业涨幅最大，农林牧渔跌幅最大。 - **风格表现**：小盘价值风格占优，成长跑赢价值。 ### 流动性与资金变化 - **ETF份额**：沪深300、中证500、中证1000、中证A500的ETF份额均出现减少。 - **融资资金**：融资余额增加，显示市场资金流入。 - **北向资金**：日均成交额增加，外资流入趋势明显。 ### 估值与盈利预测 - **沪深300**：2025年盈利增速调低至3.82%，2026年调低至13.81%。 - **中证500**：2025年盈利增速调高至14.52%，2026年调低至33.13%。 - **中证1000**：2025年盈利增速调低至5.95%，2026年调高至42.63%。 - **ERP（股权风险溢价）**：沪深300、中证500、中证1000的ERP均小幅下行。 ### 宏观数据跟踪 - **供给端**：上游开工率走平，粗钢日均产量维持稳定。 - **消费端**：二手房成交面积季节性走强，乘用车批发销量同比增速回升。 - **通胀分化**：生产资料价格持续冲高，农产品价格继续转弱，呈现K型分化。 ## 风险提示 - **海外地缘风险**：美伊局势未见缓解，可能继续对市场造成扰动。 - **经济基本面修复**：若不及预期，可能影响市场走势。 - **政策变化**：可能对市场产生影响，需持续关注。 ## 总结与展望 - **短期展望**：美伊局势扰动仍在，A股高位分歧加大。 - **长期趋势**：科技长牛行情仍在，需关注政策支持与行业发展趋势。 - **资金流向**：ETF流出与融资流入分化，显示市场资金结构变化。 ## 附录 - **分析师信息**：王培丞，高级分析师，从业资格号：F03093911，投资咨询号：Z0017305。 - **联系信息**：上海东证期货有限公司，地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼，电话：8621-63325888-1592，传真：8621-33315862，网址：www.orientfutures.com，Email: research@orientfutures.com。