20220803-马银证券_香港_-每日港股简评_2页_153kb

详细总结

核心内容

近期，中国及香港股市因担忧中国可能对美国众议院议长佩洛西访问台湾采取行动而大幅下跌，市场情绪受中美紧张关系影响。各行业均出现抛压，市场关注焦点集中在中美关系动态上。

主要观点

1. 股市表现

• 中国及香港股市：受中美关系紧张影响，股市整体下跌，尤其是港股市场。
• Hang Seng Index：下跌476点至19,689点，日成交额达118亿港元。
• 市场预期：未来市场仍将持续关注中美关系发展，尤其是佩洛西访台后的动向。

2. 游戏行业动态

• NPPA审批：8月4日公布第四批69款国产游戏获得审批，高于7月第三批的67款。
• 审批周期缩短：从34天缩短至20天。
• Tencent与NetEase未获许可：大型游戏公司未获得审批，市场认为未来审批可能恢复为每月发布模式。

3. 汽车行业表现

• Li Auto-W：7月交付量约1万辆，同比增长21%；新车型L9订单超5万，表现优于前款。
• Nio-SW：7月销量增长27%至约1万辆，主要由ES8、ES6和EC6贡献，ET7销量较少。
• XPeng-SW：7月交付量达1.15万辆，同比增长43%，超出市场预期；计划8月开放G9预售，9月正式发布。

4. 公司动态

BUD APAC (1876 HK)

• 市场占有率：中国高端市场占有率无显著变化。
• 业绩反弹：6月因中国重启，高端产品表现强劲。
• 成本结构：渠道分布为家庭/夜生活/中餐馆分别为45%、15%、40%。
• 韩国市场：消费者情绪积极，预期行业复苏及价格上涨。
• 品牌扩张：Bud品牌新增70个城市，超级高端品牌新增45个城市。

Jiumaojiu (9922 HK)

• 业绩下滑：1H22收入和净利润同比分别下降6.1%和70.4%，分别为18.9亿元和不低于5.5亿元。
• 原因分析：
  • 新冠疫情再次爆发；
  • 扩张计划导致额外费用；
  • 人民币贬值引发的汇兑损失约2060万元。
• 未来计划：预计在2H22E新增120家Tai Er门店和15家Song Chongqing Hot Pot门店，可能对利润和成本造成压力。

SJM (880 HK)

• 2Q22业绩：总收入16.6亿港元（同比-39.2%），调整后LBITDA为7.02亿港元（同比+23.6%），净亏损14.7亿港元（同比+15.3%）。
• 成本控制：每日运营成本降至1.55亿港元。
• 资本支出：Grand Lisboa Palace仍有15亿港元的资本支出待完成。
• 赌场扩张：正在评估14个卫星赌场的计划。
• 业绩展望：市场预期3Q22E亏损将进一步恶化，因7月的封锁措施影响。
• 澳门复苏：尽管澳门处于疫情尾声，但游客数量恢复仍需解除隔离限制。

关键信息

• 股市波动：受中美关系影响，股市整体承压。
• 游戏审批：审批数量上升，周期缩短，但大型公司仍未获得许可。
• 汽车行业：多家车企7月销量增长，市场对新车型表现期待。
• 公司业绩：BUD APAC表现稳定，Jiumaojiu业绩下滑，SJM面临更大亏损压力。
• 风险提示：国际投资存在经济、政治、汇率波动及信息不完整等风险。

结论

整体来看，市场受到中美关系紧张的负面影响，但部分行业如游戏和汽车仍表现出复苏迹象。公司层面，BUD APAC在扩张和渠道表现上较为积极，而Jiumaojiu和SJM则面临较大的业绩压力和不确定性。投资者需密切关注政策变化及疫情发展对市场的影响。