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报告摘要
晨会纪要总结（2025年第54期）
核心内容概览
本期晨会纪要聚焦于全球及国内市场的主要金融与商品指数变动，以及宏观政策与行业动态，涵盖宏观经济要闻、商品市场跟踪、主要品种观点分析等内容，旨在为投资者提供市场走势与策略建议。
主要观点与关键信息
一、宏观要闻
- 中美经贸关系：中方对美方加征关税及301调查表达关切，强调保持稳定的中美经贸关系符合两国利益，双方将继续沟通。
- 国际油价上涨：美油5月合约上涨1.36%，布油6月合约上涨1.31%，主要受地缘政治及供需变化影响。
- 中国碳排放市场扩围：纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，覆盖全国二氧化碳排放总量的60%以上。
- 美联储降息预期受阻：由于关税政策带来的不确定性，美联储下一次降息可能需更长时间。
- 人民币汇率：在岸人民币对美元收盘报7.2635，中间价报7.1754，调升34个基点。
- 多地促进住房消费：山东威海、山西、云南昆明、山东青岛等地出台政策刺激住房市场。
二、商品市场跟踪
1. 外盘市场
| 品种 | 2025/3/27 08:00 | 2025/3/26 15:00 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| COMEX黄金 | 3026.60 | 3,026.20 | +0.40 | +0.013 |
| COMEX白银 | 34.21 | 34.25 | -0.04 | -0.117 |
| LME铜 | 9907.00 | 10,094.50 | -187.50 | -1.857 |
| LME铝 | 2605.00 | 2,608.00 | -3.00 | -0.115 |
| LME锌 | 2952.00 | 2,968.50 | -16.50 | -0.556 |
| LME铅 | 2088.50 | 2,082.00 | +6.50 | +0.312 |
| LME锡 | 34680.00 | 35,015.00 | -335.00 | -0.957 |
| NYMEX原油 | 69.94 | 69.20 | +0.74 | +1.069 |
| ICE布油 | 73.35 | 72.51 | +0.84 | +1.158 |
2. 国内市场
商品指数
| 品种 | 2025/3/27 08:00 | 2025/3/26 15:00 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| 黄金 | 708.84 | 709.02 | -0.18 | -0.025 |
| 白银 | 8355.00 | 8366.00 | -11.00 | -0.131 |
| 铜 | 81520.00 | 82000.00 | -480.00 | -0.585 |
| 锌 | 24155.00 | 24155.00 | 0.00 | 0.000 |
| 铝 | 20675.00 | 20720.00 | -45.00 | -0.217 |
| 锡 | 280020.00 | 278140.00 | +1880 | +0.676 |
| 铅 | 17640.00 | 17615.00 | +25.00 | +0.142 |
| 铁矿石 | 790.50 | 780.00 | +10.50 | +1.346 |
| 氧化铝 | 3,079.00 | 3,108.00 | -29.00 | -0.933 |
| 螺纹钢 | 3217.00 | 3209.00 | +8.00 | +0.249 |
| 热轧卷板 | 3386.00 | 3386.00 | 0.00 | 0.000 |
| 焦煤 | 1038.00 | 1025.50 | +12.50 | +1.219 |
| 焦炭 | 1633.50 | 1615.50 | +18.00 | +1.114 |
| 天然橡胶 | 16905.00 | 16905.00 | 0.00 | 0.000 |
| 20号胶 | 14630.00 | 14625.00 | +5.00 | +0.034 |
| 塑料 | 7712.00 | 7677.00 | +35.00 | +0.456 |
| 聚丙烯PP | 7352.00 | 7328.00 | +24.00 | +0.328 |
| PTA | 4930.00 | 4926.00 | +4.00 | +0.081 |
| 沥青 | 3630.00 | 3627.00 | +3.00 | +0.083 |
| 甲醇 | 2570.00 | 2552.00 | +18.00 | +0.705 |
| 乙二醇 | 4506.00 | 4487.00 | +19.00 | +0.423 |
| 苯乙烯 | 7798.00 | 7762.00 | +36.00 | +0.464 |
| 豆油 | 7902.00 | 7882.00 | +20.00 | +0.254 |
| 菜籽油 | 9130.00 | 9143.00 | -13.00 | -0.142 |
| 棕榈油 | 8870.00 | 8846.00 | +24.00 | +0.271 |
| 白砂糖 | 6095.00 | 6098.00 | -3.00 | -0.049 |
| 黄玉米 | 2260.00 | 2262.00 | -2.00 | -0.088 |
| 玉米淀粉 | 2643.00 | 2645.00 | -2.00 | -0.076 |
| 一号棉花 | 13630.00 | 13635.00 | -5.00 | -0.037 |
| 棉纱 | 19760.00 | 19775.00 | -15.00 | -0.076 |
三、主要品种晨会观点
1. 农产品
- 花生：现货市场稳中偏弱，农民惜售心理仍在，建议反弹做空为主。
- 油脂：豆油与棕榈油成交环比减少，市场震荡为主，建议高抛低吸。
- 白糖：主力合约创阶段新高，但期现价差收窄，高位承压，建议6100上方谨慎追多，若站稳可轻仓试多，止损6050。
- 玉米：价格震荡偏弱，现货上量持续性及政策干预需警惕，操作建议观望。
- 生猪：价格稳中有升，现货短期难有起色，期货盘面贴水，建议关注13500-14000区间震荡。
- 鸡蛋：现货稳定，期货季节性偏弱，中期仍以偏空策略为主。
2. 能源化工
- 烧碱：市场情绪悲观，建议反弹至75000元压力位逢高沽空。
- 尿素：价格稳中偏强，库存持续去化，建议关注1930元/吨压力位。
- 碳酸锂：供需双弱，建议反弹至75000元压力位逢高沽空，若有效突破则关注76000元新压力位。
3. 工业金属
- 铜铝：铜价偏强，铝价高位整理，建议偏多思路对待。
- 氧化铝：价格跌至成本线附近，供需过剩，建议反弹逢空。
- 螺纹热卷：库存压力有限，建议关注10月合约回调短多机会。
- 铁合金：硅锰、硅铁市场情绪趋弱，建议谨慎观望。
4. 金融期权
- 股指：A股三大指数震荡整理，建议关注IF/IH与IC/IM组合套利策略。
- 期权：市场风险偏好下降，建议卖出宽跨式做空波动率。
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