20180814-西南证券-房地产行业数据点评_投资增速小幅回升_销售环比见顶回落_4页_831kb

房地产行业投资分析总结

核心内容概述

2018年1-7月，中国房地产行业整体呈现投资增速小幅回升、销售同比继续向好但单月环比见顶回落的态势。行业数据表明，尽管部分指标出现积极变化，但调控政策趋紧及房地产税预期仍对行业长期增长构成压力。

主要观点

• 投资增速回暖：房地产开发投资同比增长10.2%，较前值增长0.5个百分点，其中7月住宅投资增速达17.1%，创年内新高。预计8月投资增速将继续增长，但9月将面临高基数压力。
• 土地购置积极：1-7月土地购置面积同比增长11.3%，土地成交价款增长21.9%。7月房企拿地热情高涨，同比分别增长32.08%和28.73%。
• 新开工稳中有升：房屋新开工面积同比增长14.4%，较前值提高2.6个百分点，显示房企仍保持一定的开发积极性。
• 销售增速见顶回落：商品房销售面积和销售额分别同比增长4.2%和14.4%，但TOP30房企7月单月销售环比下滑34.5%，预示销售增速可能继续回落。
• 房企自筹资金增长：1-7月房企到位资金同比增长6.4%，其中定金及预收款增长15.1%，自筹资金增长10.4%。个人按揭贷款略有下降，但整体资金到位情况向好。
• 投资建议：地产板块“估值底部”相对确认，龙头个股估值已反映较多利空因素，但8月仍需关注“政策底”和“情绪底”的确认。推荐买入万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团等。
• 风险提示：房地产调控政策风险及行业信用紧缩风险是主要关注点。

关键信息

行业数据概览

• 房地产开发投资：1-7月累计65,886亿元，同比增长10.2%
• 土地购置面积：13,818万方，同比增长11.3%
• 土地成交价款：6,619亿元，同比增长21.9%
• 房屋新开工面积：114,781万方，同比增长14.4%
• 商品房销售面积：89,990万方，同比增长4.2%
• 商品房销售额：78,300亿元，同比增长14.4%
• 房企到位资金：93,308亿元，同比增长6.4%

公司盈利预测与评级

行业指标

• 股票家数：129家
• 行业总市值：19,880.64亿元
• 流通市值：19,246.30亿元
• 行业市盈率TTM：9.75
• 沪深300市盈率TTM：11.5

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

分析师信息

• 分析师：胡华如
• 执业证号：S1250517060001
• 电话：0755-23900571
• 邮箱：hhr@swsc.com.cn

联系人信息

• 杨雨蕾：yangyul@swsc.com.cn

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