20260702-申银万国期货-品种策略日报-天胶_1页_164kb

申万期货天胶品种策略日报总结

核心内容概述

本日报主要分析了天胶市场的期货价格走势、价差变化、基差情况以及现货价格变动，并结合国内外供应与需求情况，对天胶短期走势进行了展望与策略建议。

期货价格走势

从上述数据可以看出，天胶期货主力合约在近期均出现下跌趋势，其中RU主力合约跌幅较小，而BR主力合约跌幅较大，显示出市场对天然橡胶价格的下行压力。

价差变化

从价差变化来看，RU与NR之间的价差略有上升，而RU与BR之间的价差显著扩大，表明市场对BR的预期偏弱，可能受到供应端压力较大。

基差情况

基差数据表明，RU基差有所上升，混合与RU之间的价差也有所扩大，而烟片与RU之间的价差则有所收窄，显示市场对混合胶的偏好有所增强。

现货价格变动

现货价格整体呈现小幅下跌趋势，其中全乳山东、上海、昆明价格均下跌0.30%，烟片山东、上海价格保持稳定，混合青岛和云南价格略有上涨。

下游价格变动（泰铢/千克）

下游产品价格变动显示，泰国烟片价格小幅上涨，而泰国杯胶价格略有下跌，泰国乳胶价格微涨，反映出市场对不同种类天然橡胶的需求存在差异。

主要观点与策略建议

• 供应端：国内外新胶开割逐步推进，胶水产量持续释放，但产区降雨仍对割胶节奏造成一定影响。
• 需求端：假期过后轮胎开工率平稳恢复，但上周价格跌幅较大，本周走势有所企稳。
• 短期展望：预计短期天胶走势仍偏弱，主要受供应端增量及需求端疲软影响。
• 后期关注点：需持续关注新胶产出推进情况以及气候扰动对供应的影响。

风险提示

• 市场存在不确定性，包括宏观环境变化、产业链影响因素等。
• 报告数据来源于第三方信息提供商，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应合理合法使用报告内容，不得用于非法用途。