20250708-紫金天风-油脂周报_品种间分化_28页_4mb

近期油脂市场呈现分化走势，棕榈油表现强劲，豆油较弱，菜油相对平稳。马来西亚棕榈油产量下降（因雨水影响），但出口增加，库存低于预期；印度尼西亚关税变化导致需求前置，可能透支后期需求；美国45Z税收法案若通过，可能提升豆油需求，间接利好棕榈油。豆油方面，中国大豆进口预期大（8-10月到港量高），库存或高于去年，近端成为空配对象；菜油市场利润改善，但需警惕加拿大菜籽采购影响。核心观点中性，建议棕榈油反弹不追高，需关注产区供应和美国生柴听证会、MPOB报告等事件。市场数据包括精炼棕榈油价差缩小、大豆价格反弹及油脂成交下降等。