20250407-国金证券-人形机器人行业日度跟踪_波士顿动力或签最大人形机器人订单_蓝芯科技完成数亿元融资_6页_1mb

人形机器人行业日度跟踪总结

核心内容概述

近期人形机器人行业迎来重要动态，包括波士顿动力与现代汽车集团的潜在大规模合作，以及蓝芯科技完成数亿元融资。同时，机器人板块在4月7日出现显著回调，多个细分领域个股表现疲软。分析师冉婷与陈传红对行业趋势及投资策略进行了深入分析，持续推荐银轮股份，并关注巨头供应链及技术突破带来的投资机会。

行业动态

• 2025中国人形机器人生态大会：将于4月25-26日在上海汽车会展中心召开，五大“顶流”人形机器人公司（宇树、加速进化、星动纪元、魔法原子、乐聚）将参与展会，展示其最新技术成果。
• 波士顿动力与现代汽车集团合作：现代汽车计划在未来几年采购数万台波士顿动力机器人，包括Atlas、Spot和Stretch，或将成为全球最大规模的人形机器人商业采购案，标志着机器人技术与汽车产业深度融合。
• 蓝芯科技融资进展：蓝芯科技完成由鲲鹏基金领投的数亿元C+轮融资，资金将用于3D视觉传感器研发、人形机器人AI技术攻关、全球化供应链及服务体系升级。

公司动态

• 波士顿动力：与现代汽车集团深化合作，Atlas和Spot机器人将广泛应用于现代汽车的生产与维护场景。
• 蓝芯科技：作为国内首家将3D视觉感知技术应用于移动机器人的企业，其技术积累为未来人形机器人发展奠定基础。

核心指标

4月7日机器人板块整体回调，表现如下：

板块跌幅排名

1. 散热件：-9.95%
2. 关节总成：-11.43%
3. 微型电机：-12.50%

个股跌幅排名

1. 双林股份：-6.93%
2. 领益智造：-9.95%
3. 爱柯迪：-9.97%

投资建议

• 持续推荐银轮股份：作为汽车热管理领域的头部Tier1企业，银轮股份具备强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期。
• 核心投资策略不变：重点关注T为代表的巨头供应链，以及灵巧手技术的边际变化，包括微型丝杠和触觉传感器。
• 关注重点：
  1. 灵巧手供应链变化，特别是微型丝杠和触觉传感器。
  2. 宇树新发布的灵巧手供应链及华为链极目机器人的进展。
  3. 低估值细分赛道头部公司的估值重塑机会，长期来看，细分赛道头部公司胜率最高。

风险提示

1. 技术进展不及预期：若软硬件技术无法满足通用化场景需求，将影响人形机器人销量。
2. 下游需求不及预期：若机器人性能不足，无法满足多场景应用，将导致下游需求下降。
3. 竞争加剧：随着行业前景向好，竞争者增多可能导致原有企业市场份额和盈利空间受到挤压。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期行业变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%

特别声明

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