20220103-开源证券-纺织服装行业周报_Q4品牌服饰疲软_看好2022年代工和国际品牌复苏_8页_755kb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

2022年1月3日发布的行业周报指出，2021年四季度品牌服饰销售整体疲软，主要受线下客流减少及线上表现未达预期影响。但分析师对2022年行业前景持乐观态度，认为代工板块和国际品牌将呈现复苏趋势。整体来看，行业重点推荐代工龙头、运动鞋服零售商及具有功能属性的运动休闲品牌。

主要观点

• 行业展望：2022年，代工板块整体表现预计将优于品牌服饰板块。国际品牌在大中华区的业绩恢复弹性预计将好于国内品牌。
• 重点推荐标的：
  • 代工龙头：华利集团、申洲国际、开润股份；
  • 受益标的：维珍妮；
  • 运动鞋服零售商龙头：滔搏；
  • 运动休闲龙头：安踏体育、李宁、波司登、海澜之家、森马服饰；
  • 防疫主题标的：稳健医疗。
• 市场表现：2021Q4国内运动品牌在阿里平台表现分化，李宁、安踏、斐乐等品牌增速较快，而耐克、阿迪达斯等国际品牌增速下滑。
• 疫情影响评估：宁波北仑区疫情对申洲国际产能影响有限，预计全年影响仅为1%，公司长期价值不受影响。2022年总产能有望增长20%，高于正常年度。
• 产品发布：
  • 安踏体育推出“冠军全天候系列”，包括王一博同款2IN1外套、GORE-TEX防水透湿外套等，强调功能性和多场景适用；
  • 李宁发布全新超轻19代跑鞋，中底科技升级，提升回弹与支撑性能，采用新型GCR橡胶提升湿滑性能。

关键信息

行业走势

• 2021Q4品牌服饰销售疲软；
• 2022年展望：代工板块与国际品牌复苏预期较强。

重点推荐公司

风险提示

• 疫情反复可能影响终端零售环境；
• 国际品牌供应链短缺问题可能加剧。

结论

分析师认为，2022年纺织服装行业将呈现复苏态势，尤其看好代工板块及国际品牌的表现。运动鞋服赛道因功能性强、需求稳定，成为重点推荐方向。尽管短期内部分企业受到疫情冲击，但预计全年产能将实现显著增长，长期价值不受影响。