> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容 LPG（液化石油气）市场近期呈现波动走势，价格及利润指标在不同地区和时间段有所变化。以下是主要的市场动态和关键信息汇总。 --- ## 主要观点 ### 1. **LPG价格走势** - **华南液化气**：5月13日至19日价格从7280跌至7160，日度变化为-90。 - **华东液化气**：价格从7129跌至7012，日度变化为-83。 - **山东液化气**：价格从6590跌至6410，日度变化为-20。 - **丙烷CFR华南**：价格从1023升至1050，日度变化为+10。 - **丙烷CIF日本**：价格从971跌至954，日度变化为-40。 - **CP预测合同价**：从727升至750，日度变化为+1。 - **山东醚后碳四**：价格从5800跌至5780，日度变化为-10。 - **山东烷基化油**：价格维持在8500不变。 - **主力基差**：从-472升至-472，变化不明显。 ### 2. **市场供需与预期** - **山东民用市场**：价格有所下跌，需求预期下降，炼厂出货意愿增强，市场短期走跌预期明显。 - **醚后市场**：整体成交氛围尚可，但原油收盘回落对市场形成利空。 - **PDH制丙烯现货利润**：最新为-710，较前值下降261。 - **港口库存**：港口去库7.96%，到港量下降41.55%，厂库容下降0.52%，外放下降2.86%。 - **市场定价**：盘面由醚后碳四定价，尽管汽油终端需求疲软，但部分醚后流入民用市场，部分烷基化装置复产，原料供应低位支撑醚后市场预期走暖。 ### 3. **国际市场动态** - **美国与伊朗谈判**：美伊谈判取得进展，但美方也准备“B方案”，即重启军事行动。 - **地缘政治风险**：北约设最后期限，若霍尔木兹海峡7月初未开放，可能部署兵力护航。 - **外盘趋势**：全年紧张格局，丁烷价格较丙烷更不稳定，丙烷预计夏季紧平衡、冬季紧缺。 - **运费与油价**：美至北亚运费上涨，油价高位运行支撑FEI价格。 - **CP官价影响**：7-8月份沙特阿美长协签约季可能CP官价低开，对FEI价格形成扰动。 ### 4. **期货与现货关系** - **基差**：当前基差为-472，注意潜在仓单压力，6-7月以反套思路操作。 - **FEI月差**：6月FEI-MB为74，7月FEI-MB为125.7，显示期货价格较现货价格有上涨趋势。 - **内外价差**：内外6月PG-FEI至74，7月至125.7，显示内外价差扩大。 - **纸面进口利润**：山东纸面进口利润为-568，5月14日下降至-583，5月15日进一步降至-679，5月18日为-733，5月19日为-905，整体呈下行趋势。 --- ## 关键信息 ### 1. **区域价格对比** - **华南液化气**：5月13日为7280，5月19日为7160。 - **华东液化气**：5月13日为7129，5月19日为7012。 - **山东液化气**：5月13日为6590，5月19日为6410。 - **山东醚后碳四**：5月13日为5800，5月19日为5780。 - **山东烷基化油**：价格维持在8500不变。 ### 2. **国际价格与利润** - **丙烷CFR华南**：5月13日为1023，5月19日为1050。 - **丙烷CIF日本**：5月13日为971，5月19日为954。 - **纸面进口利润**：5月13日为-568，5月19日为-905。 - **FEI月差**：6月FEI-MB为377，5月19日FEI-MOPJ为-108。 ### 3. **历史价格趋势** - **LPG价格**：2018年1月为5,500，2026年4月为4,500，显示价格整体呈下行趋势。 - **丙烷/原油比值**：2015年1月为0.9，2026年12月为0.8，比值持续下降。 - **汽油与丁烷价格**：山东92#汽油与进口丁烷价格对比显示，2026年4月为-1000，5月为-500，整体呈下行趋势。 --- ## 总结 LPG市场近期受到国内需求疲软、原油价格波动及国际地缘政治影响，价格整体呈下行趋势，尤其是山东及华东地区。丙烷价格虽有所上涨，但整体仍受运费高企和地缘风险影响。国际市场上，美伊谈判进展明显，但军事行动仍为备选方案，外盘价格受原油和运费支撑，预计全年维持紧张格局。期货市场方面，基差为负，需警惕仓单压力，建议以反套思路操作。纸面进口利润持续走低，显示进口成本优势减弱。整体来看，LPG市场在短期面临走跌预期，但中长期仍受供需和地缘因素影响。