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焦煤焦炭早报（2026-2-3）总结

核心内容

焦煤市场分析

• 基本面：随着春节临近，部分煤矿进入假期，供应偏紧。部分焦企冬储补库基本完成，需求下降。煤矿年前合同基本签订完毕，新订单较少，竞拍情况走弱，流拍煤矿增多，竞拍成交价多以下跌为主，整体价格稳中偏弱。
• 基差：现货市场价1180，基差38.5，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向上，中性。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
• 预期：下游焦钢企业生产平稳，仍有补库需求，但受钢厂利润不佳和工地停工影响，采购维持刚需和观望，预计短期焦煤价格或暂稳运行。

焦炭市场分析

• 基本面：焦炭首轮提涨落地，焦企利润有所修复，多数焦企开工积极性提升，维持常规负荷生产，供应相对稳定。原料端部分煤种价格回调，但整体回落空间有限，焦炭成本端支撑仍在，偏多。
• 基差：现货市场价1620，基差-60.5，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向上，中性。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 预期：虽然焦企生产积极性提高，但因原料煤价格高企，盈利空间未明显扩大，制约提产。钢厂补库需求有限，市场淡季特征明显。

主要观点

焦煤

• 利多因素：
  • 铁水产量上涨
  • 供应难有增量
• 利空因素：
  • 焦钢企业采购放缓
  • 钢材价格疲软

焦炭

• 利多因素：
  • 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
• 利空因素：
  • 钢厂利润空间受到挤压
  • 补库需求已有部分透支

关键信息

价格数据

• 进口炼焦煤：
  • 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港价格均为1300元/吨，货少。
  • 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1185元/吨，日照港1190元/吨。
  • 肥煤（Elga）：曹妃甸港1070元/吨，日照港1140元/吨。
  • 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1170元/吨，日照港1200元/吨。
  • 瘦煤（K10）：曹妃甸港、日照港均为1150元/吨。
• 港口冶金焦价格指数：
  • 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格为1470元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1570元/吨，干熄焦价格为1670元/吨。
  • 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）价格为1420元/吨，准一级冶金焦（山西）价格为1520元/吨，准一级冶金焦（山西）干熄顶装价格为1725元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1620元/吨，一级冶金焦（山西）干熄顶装价格为1940元/吨。

库存数据

• 焦煤：
  • 港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨。
  • 独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨。
  • 钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨。
• 焦炭：
  • 港口库存195.1吨，较上周增加1万吨。
  • 独立焦企库存42.5吨，较上周增加3.5万吨。

其他数据

• 全国230家独立焦企样本：
  • 产能利用率74.48%。
  • 平均吨焦盈利25元。
• 焦炭日均产量：数据未明确，但整体呈现稳定趋势。
• 焦炭月度产量：数据未明确，但整体产量维持在一定水平。
• 高炉开工率：247家企业高炉开工率数据未明确，但整体处于平稳状态。
• 铁水产量：247家企业日均铁水产量数据未明确，但整体呈上涨趋势。

价差分析

• 焦煤价差：
  • 焦煤01-05价差图
  • 焦煤05-09价差图
  • 焦煤09-01价差图
• 焦炭价差：
  • 焦炭01-05价差图
  • 焦炭05-09价差图
  • 焦炭09-01价差图

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