20250922-天风证券-产业赛道与主题投资风向标_基于涨停晋级率的情绪指标运用思考_55页_3mb

摘要

• 周思考：连板高度与晋级率是研判市场短线情绪的核心指标，在牛市环境下，晋级率与涨停股次日表现呈显著正相关，但震荡市及熊市中相关性减弱。晋级率与全市场指数次日表现无显著关联，因强势涨停股短期走势多由自身资金博弈驱动。
• 不同连板阶段的表现分析显示，冰点低迷期、混沌活跃期和高潮分化期的涨停股次日表现较好。胜率与赔率维度显示，混沌活跃期短期更具优势，高潮亢奋期中长期胜率更高。

市场回顾

• 本周（9月15日-9月19日）全A指数下跌0.18%，市场活跃度波动较大。主力资金流出加速，融资融券余额创近期新高，资金主要流向5G应用、具身智能等概念。
• 政策方面，多部委密集发布AI、数字经济、储能等领域的政策，推动相关行业发展。
• 板块热点包括光刻机、光模块、半导体设备等，政策需求共振带来高景气。

主题前瞻

• 光刻机：中芯国际启动国产光刻机验证，国产替代加速推进。
• AIDC：政策密集落地，计算架构与算力基建同步升级，市场高景气延续。
• 服务消费：商务部等9部门联合发布扩大服务消费政策，文旅、医疗、养老等领域迎来机会。
• 人工智能：2025年AI和低空经济等逐步跨越“拐点”，短期占优，中长期胜率与赔率佳。
• 半导体：华为推出新一代昇腾芯片，策略升级带动国产替代加速。

风险提示

• 产业发展不及预期、政策落地不确定性及宏观经济波动是主要风险。