20250221-海证期货-碳酸锂周度行情分析_等待需求旺季启动_碳酸锂震荡运行_31页_2mb

海证期货研究所碳酸锂周度行情分析总结（2025年2月21日）

一、供应端动态

1. 海外锂矿投产：赣锋Goulamina、Mariana项目，海南矿业Bougouni项目等陆续投产，资源供给逐步爬坡。
2. 国内锂盐厂复产：江西宜春锂盐厂集中复产，碳酸锂周度产量逐周增长。
3. 进口补充：智利碳酸锂1月出口至中国191万吨，环比大增，进口量维持高位。

二、需求端动态

1. 政策支持延续：2025年新能源车以旧换新政策延续，助力内销；但外销面临欧美贸易壁垒抬高的压力。
2. 排产疲软：1月电芯及正极材料排产环比小幅下降，2月预计继续回落，但旺季需求有望启动。
3. 储能装机季节性回落：2月储能中标容量环比下降。

三、价格与库存分析

• 现货与期货双跌：电池级碳酸锂周环比下跌100元至76150元/吨，期货LC2505合约下跌160元。
• 库存累积：供应增量叠加下游备库充足，采购意愿低迷，市场呈现累库态势。
• 亏损扩大：外购锂矿/云母生产碳酸锂处于亏损状态，现金成本79865元/吨、87214元/吨，利润空间收缩。

四、核心观点

• 短期供增需减，预期供应过剩；中长期需关注新能源政策落地及海外矿山扩张节奏。
• 价格偏弱运行，但旺季需求或限制跌幅。

五、交易建议

策略方向

• 单边：观望
• 期权：虚值双卖策略
• 基差：持有买现-卖04合约组合，或止盈基差走强收益
• 价差：
  • 2503-04：波动稳健，关注低点正套机会
  • 2507-08：价差低位，反套机会存在

六、附录简要动态

1. 海外矿山：
   • 澳大利亚多矿企减产或暂停项目（如IGO、CoreLithium）
   • 阿根廷Mariana、Centenario等盐湖提锂项目推进
   • SQM计划扩建氢氧化锂产能。
2. 国内动态：
   • 国城矿业、盛新锂能等矿权扩产
   • 盐湖提锂技术进步降低生产成本

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