> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属日报 2026-02-11 # 贵金属 蒋文斌 宏观金融组 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn # 【行情资讯】 沪金跌 $0.38\%$ ，报1119.74元/克，沪银跌 $1.54\%$ ，报20242.00元/千克；COMEX金0.560.56%，报5050.90美元/盎司，COMEX银跌 $1.88\%$ ，报80.69美元/盎司；美国10年期国债收益率报 $4.16\%$ ，美元指数报96.86； 周二，贵金属市场波动率较此前明显下降。美国纽约联储1月1年期通胀预期降至 $3.09\%$ ，较前值 $3.42\%$ 显著下滑；同期密歇根大学1年期通胀预期回落至 $3.5\%$ ，两大通胀调查数据同步走弱；此外12月零售销售意外停滞，环比录得 $0\%$ 不及前值（ $0.6\%$ ）和预期（ $0.4\%$ ）进一步强化市场对通胀降温的共识。美联储哈玛克和洛根于周二发言称对于当前美国经济持谨慎乐观态度，认为当前利率处于中性政策区间并担心美国的通胀水平。在周三美国非农就业数据与周五CPI数据公布前，市场交易情绪仍趋于谨慎。 此外，COMEX白银延续近期强势去库态势，总库存持续下探并逼近3.90亿盎司关口（当前39046.60万盎司），单日再度去库约404.54万盎司。其中Brinks减少81.47万盎司、CNT减少154.96万盎司、Delaware减少2.40万盎司、JPMorgan减少84.90万盎司，主流交割仓库持续去库带动库存趋紧，支撑白银近月合约价格。 # 【策略观点】 当前市场交易情绪谨慎，维持震荡行情不变。基本面因素继续对金价形成支撑。白银方面，库存收紧支撑近月价格。策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050-1250元/克，沪银主力合约参考运行区间19000-21000元/千克。 图1：金银重点数据汇总 <table><tr><td colspan="2">金银重点数据汇总</td><td>单位</td><td>2026-02-10</td><td>2026-02-09</td><td>日度变化</td><td>日度涨跌幅</td><td>近一年历史分位数</td></tr><tr><td colspan="2">黄金</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-02-10</td><td>2026-02-09</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">COMEX黄金</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>5047.90</td><td>5084.20</td><td>下跌</td><td>-0.71%</td><td>98.01%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>10.18</td><td>11.85</td><td>下跌</td><td>-14.10%</td><td>1.19%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>40.97</td><td>48.85</td><td>下跌</td><td>-16.13%</td><td>1.88%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>1096</td><td>1098</td><td>下跌</td><td>-0.18%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA黄金</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>5039.55</td><td>4948.00</td><td>上涨</td><td>1.85%</td><td>98.02%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/克</td><td>1121.22</td><td>1125.94</td><td>下跌</td><td>-0.42%</td><td>96.72%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>29.19</td><td>44.76</td><td>下跌</td><td>-34.80%</td><td>18.03%</td></tr><tr><td rowspan="3">SHFE黄金</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>30.12</td><td>30.01</td><td>上涨</td><td>0.36%</td><td>0.81%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>105.07</td><td>104.05</td><td>上涨</td><td>0.98%</td><td>99.59%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>540.26</td><td>540.57</td><td>流出</td><td>-0.06%</td><td>62.29%</td></tr><tr><td rowspan="3">AuT+D</td><td>收盘价</td><td>多付空</td><td>1,117.40</td><td>1,118.84</td><td>下跌</td><td>-0.13%</td><td>96.72%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>吨</td><td>31.46</td><td>47.56</td><td>下跌</td><td>-33.84%</td><td>15.16%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>276.39</td><td>283.51</td><td>下跌</td><td>-2.51%</td><td>97.95%</td></tr><tr><td colspan="2">白银</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-02-10</td><td>2026-02-09</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">COMEX白银</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>80.58</td><td>83.05</td><td>下跌</td><td>-2.97%</td><td>92.21%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>14.32</td><td>15.66</td><td>下跌</td><td>-8.59%</td><td>7.54%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>12014</td><td>12145</td><td>下跌</td><td>-1.07%</td><td>2.77%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA白银</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>80.36</td><td>74.94</td><td>上涨</td><td>7.23%</td><td>92.49%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/千克</td><td>20,284.00</td><td>20,873.00</td><td>下跌</td><td>-2.82%</td><td>91.80%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>126.63</td><td>197.13</td><td>下跌</td><td>-35.76%</td><td>50.81%</td></tr><tr><td rowspan="3">SHFE白银</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>55.86</td><td>56.39</td><td>下跌</td><td>-0.94%</td><td>0.40%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>323.37</td><td>318.55</td><td>上涨</td><td>1.51%</td><td>0.81%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>305.92</td><td>317.81</td><td>流出</td><td>-3.74%</td><td>83.60%</td></tr><tr><td rowspan="3">AgT+D</td><td>收盘价</td><td>空付多</td><td>19,268.00</td><td>19,503.00</td><td>下跌</td><td>-1.20%</td><td>90.57%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>吨</td><td>288.34</td><td>327.77</td><td>下跌</td><td>-12.03%</td><td>4.50%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>3215.594</td><td>3259.846</td><td>下跌</td><td>-1.36%</td><td>14.75%</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：COMEX黄金价格（美元/盎司）与美元指数 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：COMEX黄金价格（美元/盎司）与实际利率 $(\%)$ 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：上期所黄金总持仓量（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图6：COMEX黄金价格（美元/盎司）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：COMEX黄金近远月结构（美元/盎司） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元/克） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图7：COMEX黄金总持仓量（CFTC最新报告期：手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：伦敦金现-COMEX黄金连一（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：Au（T+D）-沪金连一（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图12：沪银价格（元/千克）及成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图14：COMEX白银价格（美元/盎司）及成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图16：COMEX白银近远月结构（美元/盎司） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图13：沪银总持仓量（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图15：COMEX白银总持仓量（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：伦敦银-COMEX白银连一（美元/盎司） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图18：沪银近远月结构（元/千克） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图20：COMEX黄金管理基金净多持仓（手）与价格（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图22：黄金ETF总持仓量（LSEG统计：吨） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图19：Ag（T+D）-沪银连一（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图21：COMEX白银管理基金净多持仓（手）与价格（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图23：白银ETF总持仓量（LSEG统计：吨） 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图24：金银内外价差统计 <table><tr><td>黄金内外价差 COMEX黄金连一:美元/盎司</td><td>日期 沪金近月:元/克</td><td>2026-02-10 美元兑离岸人民币汇率</td><td>单位转换系数 31.1035</td><td>SHFE-COMEX价差:元/克 -0.03</td><td>SHFE-COMEX价差:美元/盎司 -0.16</td></tr><tr><td>LBMA黄金价格</td><td>IAU9999:元/克</td><td>美元兑离岸人民币汇率</td><td>单位转换系数 31.1035</td><td>SGE-LBMA价差:元/克 0.52</td><td>SGE-LBMA价差:美元/盎司 2.34</td></tr><tr><td></td><td>5021.65</td><td>1116.83</td><td>6.9143</td><td>31.1035</td><td>0.52</td></tr><tr><td>白银内外价差 COMEX白银连一:美元/盎司</td><td>日期 沪银近月:元/千克</td><td>2026-02-10 美元兑离岸人民币汇率</td><td>单位转换系数 31.1035</td><td>SHFE-COMEX价差:元/千克SHFE-COMEX价差:美元/盎司 2767.09</td><td rowspan="2">12.45</td></tr><tr><td></td><td>80.58</td><td>20680.00</td><td>6.9143</td><td>31.1035</td></tr><tr><td>LBMA白银价格</td><td>Ag(T+D)</td><td>美元兑离岸人民币汇率</td><td>单位转换系数 31.1035</td><td>SGE-LBMA价差:元/千克 1317.07</td><td rowspan="2">SGE-LBMA价差:美元/盎司 5.92</td></tr><tr><td></td><td>80.75</td><td>19268.00</td><td>6.9143</td><td>31.1035</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图25：黄金内外价差MA5：沪金近月/COMEX黄金连一（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图27：白银内外价差MA5：沪银近月/COMEX白银连一（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图26：黄金内外价差季节图（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图28：白银内外价差季节图（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 # 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 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