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贵金属日报总结（2026-02-11）

核心内容概述

本日报主要分析了贵金属市场近期的行情走势及策略观点，涵盖黄金和白银的国内外市场表现、库存变化、成交量、持仓量等关键数据，同时结合宏观经济因素与市场情绪进行综合评估。整体市场呈现震荡格局，交易情绪较为谨慎。

市场行情

黄金

• 沪金：下跌0.38%，报1119.74元/克。
• COMEX黄金：下跌0.71%，报5050.90美元/盎司。
• LBMA黄金：收盘价上涨1.85%，报5039.55美元/盎司；活跃合约收盘价下跌0.42%，报1121.22元/克。
• SHFE黄金：库存微涨0.98%，报105.07吨；持仓量微涨0.36%，报30.12万手。
• AuT+D：收盘价下跌0.13%，报1,117.40元/克；成交量下跌33.84%，报31.46吨；持仓量下跌2.51%，报276.39吨。

白银

• 沪银：下跌1.54%，报20,242.00元/千克。
• COMEX白银：下跌1.88%，报80.69美元/盎司；库存持续下降，逼近3.90亿盎司关口。
• LBMA白银：收盘价上涨7.23%，报80.36美元/盎司；活跃合约收盘价下跌2.82%，报20,284.00元/千克。
• SHFE白银：库存微涨1.51%，报323.37吨；持仓量微跌0.94%，报55.86万手。
• AgT+D：收盘价下跌1.20%，报19,268.00元/千克；成交量下跌12.03%，报288.34吨；持仓量下跌1.36%，报3215.594吨。

主要观点

市场情绪与趋势

• 当前市场交易情绪谨慎，贵金属市场整体维持震荡行情。
• 美国通胀预期数据走弱，强化了市场对通胀降温的共识，对金价形成一定支撑。
• 在非农就业数据与CPI数据公布前，市场观望情绪浓厚。

库存与供需

• COMEX白银：库存持续下降，主流交割仓库去库明显，支撑近月合约价格。
• SHFE白银：库存微涨，但整体去库趋势未变，市场仍偏紧。
• 黄金：库存变化较小，SHFE黄金库存微涨，但沪金主力合约价格仍处于震荡区间。

技术面与图表分析

• 价格走势：黄金价格与美元指数、实际利率呈现负相关，白银价格则受库存影响较大。
• 持仓量：COMEX黄金和白银持仓量均出现下降，显示市场参与者态度趋于保守。
• 价差分析：
  • 黄金内外价差：SHFE-COMEX价差为-0.03元/克，表明沪金价格略低于COMEX黄金。
  • 白银内外价差：SHFE-COMEX价差为2767.09元/千克，显示沪银价格明显高于COMEX白银。
  • 价差均值（MA5）显示沪金与COMEX黄金价差保持稳定，沪银与COMEX白银价差维持高位。

关键信息汇总

宏观经济影响

• 美国10年期国债收益率报4.16%，美元指数报96.86。
• 美国1年期通胀预期降至3.09%，密歇根大学1年期通胀预期回落至3.5%，通胀降温预期增强。
• 12月零售销售数据不及预期，进一步支持通胀走弱的判断。
• 美联储官员哈玛克和洛根表示当前利率处于中性区间，对经济持谨慎乐观态度。

投资策略建议

• 市场情绪谨慎，建议暂时保持观望。
• 沪金主力合约参考运行区间：1050-1250元/克。
• 沪银主力合约参考运行区间：19000-21000元/千克。

数据来源与图表说明

• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心。
• 图表内容：
  • 图1：金银重点数据汇总。
  • 图2-图9：展示黄金价格与美元指数、实际利率、成交量、持仓量等关系。
  • 图10-图18：展示白银价格与成交量、持仓量、内外价差等关系。
  • 图24：金银内外价差统计。
  • 图25-图28：黄金与白银内外价差的移动平均线及季节性图。

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