20180531-财通证券-期权CTA技术分析专题之三_RSI技术指标组合策略_17页_1mb

RSI 技术指标组合策略总结

核心内容

本文探讨了基于 RSI（相对强弱指数）与 ADXR（平均方向指数变动率）指标的期权交易策略，重点分析了其在不同市场环境下的表现和收益稳定性。策略通过结合 DMI（方向指标）与 RSI 信号，提升了择时能力与收益表现。

主要观点

• DMI 指标择时能力突出：在2018年市场波动较大的背景下，ADX 和 ADXR 策略表现出色，显示出其在趋势判断和市场波动率识别上的优势。
• RSI 策略收益稳定：使用 RSI 作为交易信号，在期权上进行多空操作，能够连续4年实现年化收益超过30%。策略在2015-2018年间表现稳定，最大回撤控制在20%以内。
• 组合策略表现优异：将 RSI 与 ADXR 指标结合，策略在期权交易中表现更加稳健，特别是在期权义务仓上交易时，年化收益率高达48%，Sharpe比率也显著提升。
• 策略适用性与局限性：策略在牛市趋势市中表现最佳，而在熊市或震荡市中收益有限。此外，策略在历史回测中表现良好，但未来市场变化可能影响其有效性。

关键信息

DMI 指标简介

• 基本原理：通过分析价格波动的动向值（+DM 和 -DM）和真实波幅（TR）来判断多空力量。
• 计算公式：
  • PDI = EMA(+DM, α=1/N) / EMA(TR, α=1/N) × 100
  • MDI = EMA(-DM, α=1/N) / EMA(TR, α=1/N) × 100
  • ADX = EMA( (Abs(PDI - MDI) / (PDI + MDI)), α=1/N ) × 100
  • ADXR = (ADX_i + ADX_{i-n}) / 2

期权交易策略

2.1 PDI & MDI 策略

• 规则：PDI > MDI 时卖出看跌期权，PDI < MDI 时卖出看涨期权。
• 表现：2018年表现优异，但整体表现不稳定，Sharpe比率较低，最大回撤较大。

2.2 ADX 策略

• 规则：ADX高于昨日卖出看跌期权，低于昨日卖出看涨期权。
• 表现：2018年收益极高（954.52%），但其他年份表现参差不齐。

2.3 ADXR 策略

• 规则：ADXR高于昨日卖出看跌期权，低于昨日卖出看涨期权。
• 表现：2018年收益显著（142.86%），整体表现优于其他单一 DMI 策略。

RSI 策略

• 规则：
  • RSI > 80 时卖出
  • 50 < RSI < 80 或 RSI < 20 且 ADX 上升时买入
  • 20 < RSI < 50 时空仓
• 表现：连续4年实现年化收益超过30%，Sharpe比率超过1，最大回撤控制在20%以内，整体收益稳定。

组合策略（RSI + ADXR）

• 策略规则：
  • 多头信号：50 < RSI < 80 或 RSI < 20 且 ADX 上升
  • 空头信号：RSI > 80 且 ADXR 下降
  • 其他情况空仓
• 表现：
  • 在期权权利仓上交易时，年化收益率为48.72%，Sharpe比率2.77，Calmar比率2.57
  • 在期权义务仓上交易时，年化收益率达48.09%，Sharpe比率2.02，Calmar比率2.57
  • 在50ETF上交易时，年化收益率为14.02%，Sharpe比率1.40，Calmar比率1.54

策略历史表现（2006-2018）

• 表现：组合策略自2006年起表现相对稳定，但2013年出现较大回撤（-19.57%）。
• 综合收益：年化收益率为12.52%，Sharpe比率0.94，最大回撤为-26.26%。
• 适用市场：策略在牛市中表现最佳，而在其他市场条件下收益有限。

风险提示

• 策略在牛市中表现突出，但在熊市或震荡市中收益不佳。
• 策略依赖历史数据回测，未来市场可能无法复制其表现。
• 策略信号频率较低，存在空仓时间较长的问题，可能影响收益。

优化方向

• 增加在熊市中表现良好的信号与当前策略组合，有望提升整体收益。
• 策略仍有进一步优化的空间，特别是在信号频率和市场适应性方面。

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