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玻璃市场早报总结（2024-04-09）

一、基本面分析

1. 供应端

   • 玻璃生产利润小幅下滑，全国浮法玻璃生产线开工率达到85.2%，日熔量维持高位。
   • 复产产线增加，冷修数量减少，中长期供给压力逐步显现。

2. 需求端

   • 中下游接单量低于往年同期，下游采购谨慎，需求启动不及预期。
   • 房地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预计下滑。

3. 库存情况

   • 全国浮法玻璃库存为6519.20万重量箱，较上周减少26%，但仍在5年均值之上。

二、价格与基差

• 玻璃主力期货合约 FG2409 收盘价为1555元/吨，基差为-75元（现货价为1480元/吨），显示期货升水现货，市场预期中期偏弱。

三、市场观点

• 利多因素：
  • 现货价格小幅下滑可能刺激中下游补库需求，传统旺季（金三银四）或短暂支撑需求。
• 利空因素：
  • 生产利润修复，产能扩张与复产速度加快，中长期供给过剩风险显著。
  • 房地产需求拐点后长期偏弱，压制玻璃价格。

四、核心逻辑与风险点

1. 主要逻辑：供需矛盾突出，供给高位运行，刚需恢复迟缓，价格中长期承压。
2. 风险点：
   • 政策超预期提振地产需求；
   • 新增产线复产不及预期，延缓供给释放。

五、行情数据参考

• 现货价格：河北沙河大板报价1480元/吨，较前一日上涨16.5%。
• 开工率：玻璃生产线开工率维持高位，产能利用率持续上行，显示供给端仍有扩产可能。

总结评估

从当前供需结构与价格走势看，玻璃市场基本面偏空，短期价格或震荡运行，中长期需关注地产政策落地及产能扩张节奏。