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早评摘要 - 2024/04/09

近期市场综述

2024年4月初以来，国内A股市场主要指数继续调整，上证指数、沪深300、中证500、中证1000等均有不同程度下跌；海外市场波动加大，美国经济数据超预期使降息预期推迟，黄金白银延续强势。国内商品市场则结构分化明显，黑色、有色、化工、农产品板块走势各异。

稳定市场信心的窗口期？

政策层面积极信号不断。政府工作报告宣布2024年GDP预期目标为5%左右并提高赤字率至3%，3月PMI超预期回升，多项经济指标显示基本面改善预期增强，市场预期正在扭转。政治局会议提出“以进促稳，先立后破”，两会设定的增长目标超出市场初期预期，相关政策已逐步落地，国家队通过ETF稳定市场的作用正在显现。

各类资产行情概览

股指表现快速下探

前一交易日，A股各大指数大幅下跌：上证指数-0.72%，创业板指-1.81%，科创50-2.13%，北证50高幅下跌4.24%，上证50-0.66%，沪深300-0.88%，中证500-1.41%，中证1000-1.84%，中证2000-2.25%。市盈率方面，主要指数估值已处于历史低位。期指方面，建议IF多单继续持有，套利方面可考虑多IF空IM。

债市整体保持谨慎

国债收益率变化不大，不同期限品种分化。TL主力合约上涨0.15%，其他国债期货合约涨幅微小。目前宏观基本面的最大拖累仍为房地产领域，在此背景下，长端利率处于历史低位，短期价格波动空间有限。

贵金属短期不宜做空

受美国经济数据强于预期等利多因素影响，黄金白银价格继续走高，贵金属板块强势。NYMEX原油重回高位后短暂回调，总体保持强势格局。长期看，在美联储降息预期逐步明朗前，黄金仍具备上涨空间，白银受金银比等多重因素影响波动较大，关注其多头配置机会。

有色金属市场普遍走高

铜、锌等价格持续攀升，铝、铅、镍价格亦有不同幅度上涨。海外价格走强引领国内金属价格上涨。基本面层面，随着经济修复进程加快，库存改善叠加减产因素支撑价格整体维持偏强预期，但需持续关注后续需求变化情况。

农产品与化工品分化

生猪价格假期表现偏强，但节后消费端有压力。蛋白粕类在天气波动担忧和技术性调整后震荡小幅波动。红枣市场联动性较强，外贸数据趋势变化引人关注。聚烯烃板块呈现宽幅震荡，成本端原油价格支撑明显，但供应端压力亦大，中长期走势仍需观察。