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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份证券研究报告，涵盖体育行业趋势分析与计算机行业公司深度研究，重点分析了健身行业在后疫情时代的转型趋势以及科大讯飞在AI领域的战略布局与业绩表现。

体育行业核心趋势展望

健身3.0时代特征

• 线上线下融合成为关键：疫情对线下健身造成冲击，但也加速了线上健身的发展。未来，线上线下融合将成为健身品牌持续发展的核心策略。
• 健身日常化与碎片化：随着健康意识增强和可支配收入提升，健身逐渐从传统健身房转向家庭、户外、智能设备等多元场景。
• 线上健身快速增长：中国在线健身人群渗透率从2021年的45.5%预计到2026年将达57.4%，线上健身市场潜力巨大。

健身市场发展现状

• 市场规模持续扩大：2021年中国健身市场规模达7866亿元，预计未来五年复合年增长率达13.5%。
• 传统健身房面临挑战：疫情导致线下运营模式受阻，新零售业态如乐刻、超级猩猩等对传统健身房形成冲击。
• Keep引领线上健身：Keep是中国最大的线上健身服务提供商，2021年前三季度月活跃用户达3616万，社区互动量达17亿次，内容和社区是其核心竞争力。

科大讯飞（002230.SZ）公司研究

公司概况

• 业绩表现优异：自2008年上市以来，科大讯飞营收增长70倍，净利润增长21倍，是A股中营收年增长率持续超25%的公司。
• 业务布局广泛：公司以教育为核心，同时拓展智慧政法、智慧医疗等业务，并通过开放平台赋能开发者。

核心业务与战略

• 智慧教育：提供因材施教解决方案，覆盖学校场景，C端产品验证有效，客户群体具有明显优势。
• 智慧政法与医疗：相关产品与解决方案在全国范围内持续落地，应用范围覆盖32个省市。
• 开放平台与开发者生态：2021年开放449项AI能力，汇聚293万开发者，重点赋能金融、农业、能源等18个行业。
• 消费类业务增长显著：消费类硬件销量同比增长140%，GMV增长152%，京东天猫双平台增速超80%。

投资建议

• 未来三年营收预测：2022-2024年分别为236.10亿元、303.28亿元、376.86亿元。
• 盈利预测：对应EPS分别为0.85元、0.94元、1.35元。
• 估值与评级：采用相对估值法，2022年给予60倍PE，对应目标价50.93元，建议“买入”。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响线下业务恢复及整体市场表现。
• 竞争加剧风险：AI领域竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 政策与技术风险：AI政策推进不及预期或技术发展滞后可能对业务造成不利影响。

联系信息

• 分析师：雏雅梅

• 联系方式：luoyamei@research.xbmail.com.cn

• 联系人：

  • 许光辉（18621636215）xuguanghui@research.xbmail.com.cn
  • 邢开允（13072123839）xingkaiyun@research.xbmail.com.cn
  • 赵宇阳（19534078860）zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn

• 地址：

  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

• 电话：021-38584209

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