20250317-国投期货-菜系周报_加总理换人_持续关注加拿大贸易政策走向_8页_1mb

加拿大贸易政策变化与菜系市场周度总结

核心内容概览

本报告分析了加拿大近期的贸易政策变化及国内菜系（菜籽、菜粕、菜油）市场周度数据，重点探讨了中加贸易摩擦对市场的影响，并对菜系期货的未来走势进行了策略展望。

主要观点与关键信息

一、加拿大贸易政策变化

• 加拿大总理换人：2024年3月14日，加拿大总理贾斯廷·特鲁多正式提交辞呈，马克·卡尼成为新任总理并宣誓就职。
• 中加贸易摩擦持续：中国于3月12日向WTO提交追加磋商请求，针对加拿大对华电池、半导体、太阳能及关键矿产品加征的额外关税，这是继2024年9月起诉加拿大电动汽车、钢铝关税后的再次行动，显示中国对贸易保护主义的持续反对。

二、国内菜系市场周度数据

1. 农户销售与压榨数据

• 农户销售：第三十一周销售37.8万吨，较五年均值38.7万吨有所减少。
• 作物年度累计销售：1267.1万吨，较五年均值高出107.4万吨。
• 商业库存：较上周减少14.9万吨至140.8万吨，低于五年均值2.1万吨。
• 周度压榨：21.2万吨，较五年均值多3.1万吨；累计压榨704.2万吨，较五年均值高90.8万吨。
• 周度出口：19.7万吨，高于五年均值的17.9万吨；累计出口632.4万吨，较五年均值508.5万吨显著增多。

2. 现货市场行情

• 菜粕均价：截至3月14日，全国菜粕均价为2650元/吨，较前周2700元/吨略有下降，但近20日上涨2.32%。
• 菜油均价：截至3月14日，全国菜油均价为9264元/吨，较前周8872元/吨上涨4.35%。
• 菜籽油企业开工率：截至3月7日，全国菜籽油企业周度开工率为25.32%，较前周29.85%有所下降。
• 库存情况：
  • 沿海油厂菜籽库存为42.5万吨，前周为39.6万吨。
  • 国内菜粕总库存为60万吨，前周为60.36万吨。
  • 国内菜油库存（沿海+华东）为72.34万吨，前周为66.08万吨。

三、策略展望

• 菜系期货走势：受关税政策影响，菜系期货曾出现上涨，但目前进入震荡走势。
• 交易限制措施：郑商所近期调高最小交易手数和保证金比例，意在降低交易风险。
• 市场供需分析：
  • 加拿大2024/25产季菜籽在消费和出口方面进度较快，未来可供出口的量同比减少。
  • 随着豆菜粕价差缩小，豆粕可部分替代菜粕，但菜粕在水产养殖中有一定需求刚性，难以完全替代。
• 操作建议：
  • 菜粕：操作评级为★★★，表明当前市场存在较为明确的多空趋势，具备一定的投资机会。
  • 菜油：操作评级为★★★，市场走势同样具备一定的操作空间。

四、图表与数据说明

• 期货行情：包括菜系期货周度行情、国外菜籽期货行情及多个价差图，数据来源为Wind和Bloomberg。
• 现货行情：包含现货市场周度行情及均价图，数据来源为“我的农产品”。
• 压榨与库存：多个图表显示了国内菜籽压榨开工率及库存变化，数据来源为“我的农产品”。

结论

加拿大贸易政策的调整及新总理的上任，可能对中加贸易关系产生一定影响。菜系市场在短期内受到关税情绪推动，呈现偏强走势，但后期将逐步回归基本面，以震荡为主。投资者应密切关注市场动态，合理控制风险。