深度报告-20211012-国信证券-电子行业投资策略_能源革命时代中_先进制造的全球化与消费升级的国产化_52页_1mb

报告摘要

电子行业投资策略深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业在能源革命背景下的投资机会，提出“先进制造的全球化”和“消费升级的国产化”两大趋势，认为电子行业将在中国实现产业结构升级和跨越中等收入陷阱的过程中迎来新的发展机遇。报告指出，随着“双碳”目标的推进，电子行业将在数字化、自动化和智能化方面发挥关键作用，同时受益于国产替代和全球市场拓展。

主要观点

能源革命与产业结构升级
- 人类文明的演进本质上是一场能源革命，每一次能源变革都推动了新的产业革命和大国竞争格局的变迁。
- 中国正从“贫油、少气”的资源禀赋制约中走出，依托丰富的太阳能、风能等可再生能源，有望实现产业结构升级和全球竞争力提升。
- “双碳”目标为中国能源革命制定了明确的时间表，将加速推动工业、建筑、交通等行业向去碳化、电气化方向发展。
先进制造的全球化
- 在人口红利弱化的背景下，国内制造企业正在积极布局全球市场，通过数字化、自动化和全球化管理能力提升，推动产业链升级。
- 建议关注具备场景数字化解决方案能力的平台型企业（如海康威视、视源股份、京东方A、歌尔股份），领先的3C供应链设备企业（如创世纪、燕麦科技、长盈精密），以及具有全球生产布局和管理能力的3C龙头企业（如立讯精密、光弘科技、鹏鼎控股）。
消费升级的国产化
- 随着国内消费力提升，汽车电子、半导体、被动元件、半导体显示等高端市场开始加速国产化。
- 建议关注具备国际竞争力且客户结构侧重于汽车、工控、医疗等领域的细分市场龙头（如江海股份、易德龙、长信科技），以及处于“天时地利人和”环境中的半导体细分龙头（如圣邦股份、思瑞浦、韦尔股份、中芯国际等）和被动元件龙头（如顺络电子、风华高科、三环集团）。
- 半导体显示产业链龙头（如京东方A、TCL科技）因高世代线技术和产能规模优势，有望在全球市场中占据领先地位。
新能源汽车与半导体产业链
- 新能源汽车作为能源革命的重要阵地，正推动国内供应链加速国产化。
- 宁德时代、比亚迪等企业在全球动力电池市场占据领先地位，国产新能源品牌正在崛起。
- 半导体在新能源汽车中价值量显著提升，如纯电动汽车单车半导体价值量翻倍，L4/L5自动驾驶汽车价值量是L0的8-10倍。
数字化与物联网
- 数字化是实现“双碳”目标的技术基础，5G、AI等技术推动了物联网的快速发展。
- 2020年全球物联网支出达到6904.7亿美元，中国市场份额占23.6%，预计2025年将增长至25.9%。
- ARVR、元宇宙等技术推动生活场景的彻底数字化，相关产业链企业（如歌尔股份、长信科技）有望受益。
工业机器人与生产自动化
- 中国是全球最大的工业机器人市场，但密度仍偏低，存在较大的发展空间。
- 工业机器人进出口差距缩小，出口数量首次超过进口，表明生产能力提升。
- 建议关注具备全球生产资源组织能力的3C产业链企业（如创世纪、燕麦科技、长盈精密）。
中国手机品牌全球化
- 中国手机品牌（华为、小米、OPPO、vivo）在全球市场占有率持续上升，尤其在新兴市场表现突出。
- 全球智能手机渗透率已超80%，中国品牌在全球市场的竞争力不断提升。