能源革命时代中，先进制造的全球化与消费升级的国产化_52页_1mb

报告摘要

电子行业投资策略深度报告总结

核心内容

本报告聚焦电子行业在能源革命背景下的发展机遇，提出“先进制造的全球化”与“消费升级的国产化”两大趋势。基于双碳目标，电子行业作为高科技制造业的代表，正迎来加速发展期，其增长不仅依赖于产业升级，也受益于国内消费市场的持续扩张和政策导向。

主要观点

能源革命推动产业结构升级
人类文明的演进本质是一场能源革命，每一次能源变革都带来新的产业机遇。我国正处于从“油气向新能源”的第三次能源革命中，利用丰富的太阳能、风能等资源，推动经济结构转型。
双碳目标为电子行业提供明确发展路径
中国提出碳达峰与碳中和目标，将倒逼科技创新和产业升级。数字化、电气化是实现双碳目标的技术基础，电子行业在其中扮演关键角色。
先进制造全球化趋势
随着人口红利减弱，国内制造企业正积极布局全球市场，提高数字化、自动化和全球化管理能力。建议关注具备全球生产布局和数字化解决方案能力的企业。
消费升级国产化趋势
国内消费力提升带动高端市场国产化，包括汽车电子、半导体、被动件、半导体显示等领域。建议关注具备国际竞争力和国产替代潜力的细分龙头。
新能源汽车与半导体是国产化重点
新能源汽车的快速发展推动了汽车电子的国产化进程，同时半导体行业在政策与市场双重驱动下，迎来国产替代黄金期。
数据要素市场化为电子行业带来新机遇
数据成为新型生产要素，推动“物信融合”发展，为智慧城市、工业互联网等场景带来效率提升。
ARVR与元宇宙是未来数字化趋势
随着5G与AI的发展，ARVR技术正在快速成长，元宇宙作为下一代信息交互方式，将进一步推动电子行业创新。
工业机器人与自动化设备潜力巨大
中国是全球最大的工业机器人市场，但密度仍偏低，存在提升空间。建议关注自动化设备龙头企业。

关键信息

电子产业链投资建议

先进制造全球化：关注具备场景数字化能力的平台型企业（如海康威视、京东方A、歌尔股份）、3C供应链设备企业（如创世纪、燕麦科技、长盈精密）以及具备全球布局能力的3C龙头企业（如立讯精密、光弘科技、鹏鼎控股）。
消费升级国产化：关注汽车电子（如江海股份、易德龙）、半导体（如圣邦股份、思瑞浦、中芯国际、韦尔股份）、被动元件（如顺络电子、风华高科、三环集团）以及半导体显示（如京东方A、TCL科技）。

光伏产业

中国光伏产业在技术、规模上全面领先，2020年新增装机量占全球36.9%，预计2021年将超过60GW，占全球比重达37.5%。
光伏平价上网时代开启，推动其成为响应双碳目标的主要能源。

新能源汽车

中国新能源汽车品牌已进入全球销量TOP20，宁德时代在全球动力电池装机量中占据领先地位，2020年市占率达25%。
2021年全球新能源汽车销量预计增长，带动汽车电子价值量提升。

双碳目标与产业结构升级

双碳目标将推动科技创新与产业升级，尤其在电子、半导体等高科技制造领域。
产业结构高端化是经济增长与环境改善的关键，库兹涅茨拐点与波特假说均支持这一观点。

数字经济与“物信融合”

中国数字经济占GDP比重由2005年的14.2%提升至2020年的38.6%，仍低于美国等高收入国家。
“物信融合”理念推动智能硬件与数据服务的深度融合，提升生产与生活场景的效率。

ARVR与元宇宙

ARVR市场在2020年回暖，预计2025年全球VR出货量达2863.7万台，年均复合增长率达38.83%。
元宇宙作为下一代信息交互方式，将加速ARVR技术的应用。

风险提示

疫情反复影响下游需求
产业发展不及预期
行业竞争加剧

重点投资组合

企业名称	业务领域	关注点
海康威视	数字化解决方案	物信融合数据平台
视源股份	教育场景数字化	教育产品与解决方案
京东方A	半导体显示	高世代线与全球领先
歌尔股份	消费电子	全球化布局与智能制造
创世纪	3C供应链设备	自动化与高端制造
韦尔股份	半导体设计	国产替代与技术突破
顺络电子	被动元件	大规模扩产与市场份额增长
中芯国际	半导体制造	先进制程与国产替代