20260801-广发证券-广发宏观_增量政策与市场预期_7月政治局会议精神简析_4页_212kb

报告摘要

7月30日召开的政治局会议对下半年宏观经济政策进行了部署，强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”。这一表述表明，政策方向将更加注重实效与执行，尤其在增量政策方面，时间表可能落在下半年，显示出政策力度的适度提升。

存量政策：
- 会议明确加快财政支出和债券资金使用进度，推进“两重”建设和“两新”工作。
- 强调“六张网”规划建设，进一步细化政策执行路径。
- 支出进度偏慢，尤其二季度地方财政明显放缓，因此加快财政支出成为当前重点。
增量政策：
- 提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，显示出货币政策可能成为增量政策的重要组成部分。
- 就业政策也被视为增量政策方向之一，强调加大重点群体就业支持力度，特别是应届生和农民工。
- 资本市场改革被提及，强调提升韧性与信心，为后续政策制度建设提供方向。
产业发展：
- 会议肯定“动能向新、结构向优”的发展态势，支持新兴产业和未来产业发展。
- 提出“人工智能+”行动，推动智能经济新形态，完善人工智能治理体系。
- 强调对基础研究的长期稳定支持，助力原创性、颠覆性创新。
市场预期：
- 权益市场近期调整主要受全球科技产业链定价波动及市场预期过于集中影响。
- 当前市场估值压力和拥挤度压力有所释放，为后续市场带来一定积极预期。
- 宏观政策的适度升级与资本市场信心提升，有助于市场情绪回暖。