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国元期货研究报告总结：铁矿突破前一高点 能否延续涨势

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2022年11月21日。报告分析了铁矿石市场近期走势，并给出了操作建议。整体来看，铁矿石价格在宏观利好背景下有所上涨，但基本面仍偏弱，未来走势需关注供需变化。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 宏观情绪提振：国务院联防联控新闻发布会释放出疫情防控措施适当放松的信号，叠加融资宽松政策，市场情绪向好。
• 铁矿价格表现：铁矿2301合约在上周上涨6.05%，显示出多头强势入场。

2. 需求端分析

• 高炉开工率与铁水产量下降：247家钢厂高炉开工率连续四周下降，周环比下降0.86个百分点，日均铁水产量周环比下降1.96万吨。
• 钢厂利润回升：钢厂盈利率周环比上升4.76个百分点，至23.81%，表明钢厂利润有所改善，但高炉开工率与铁水产量下降趋势未改。
• 钢材需求疲软：10月房屋新开工面积同比减少7.74%，30大中城市商品房成交面积环比下降18.1%，建筑用钢成交量周环比下降3.6%，显示钢材需求仍较弱。

3. 供给端分析

• 全球发运量回升：全球铁矿发运量周环比上升8.6%，其中澳大利亚发运量上升9.6%，巴西发运量大幅增加22.6%。
• 主要矿山发运情况：
  • 力拓发运量回升129.5万吨至678.9万吨；
  • BHP发运量略微回落75.2万吨至558.2万吨；
  • FMG发运量高位持稳，周环比增加36.7万吨至437万吨；
  • VALE发运量大幅增加115.9万吨至595.8万吨。
• 港口库存延续累库：45个港口库存连续三周累库，截至11月18日，库存为13319万吨，周环比增加60万吨，表明供应仍偏宽松。

关键信息

• 铁矿石走势：短期或回归基本面，偏弱震荡。
• 数据来源：钢联数据、国元期货。
• 报告发布机构：国元期货有限公司。
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