20210607-山西证券-证券行业周报_央行受理首批金控公司设立申请_关注股东协同效应_8页_879kb

证券业行业周报总结（20210531-20210604）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的证券行业周报，涵盖市场回顾、投资策略、监管政策、金融同业跟踪、上市公司重要公告及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供行业分析和投资建议，帮助其把握市场动态与政策导向。

主要观点

• 监管政策趋严：证券业协会启动2020年度文化建设评估，结果将影响证券公司分类评价。央行首批受理中信和光大集团设立金控公司的申请，标志着金融控股公司监管进入实质性阶段。
• 市场表现：上周证券板块整体回调，申万证券III下跌2.73%，跑输沪深300指数2个百分点。但5月整体上涨11.56%，跑赢大盘7.5个百分点。
• 行业发展趋势：在注册制和对外开放背景下，证券公司需向市场化、国际化、差异化方向发展。财富管理与资产管理等轻资产业务成为发展重点，具备较强护城河和广阔前景。
• 投资建议：建议关注业务全面领先的龙头券商及具备强大护城河的特色券商，尤其是资产管理配置能力领先、运营与服务能力一流的机构。
• 同业动态：港股印花税上调30%至0.13%，IPO保荐业务集中于海通证券、中信证券、华泰联合等头部券商。资管规则进一步统一，地方AMC有望实现统一监管，私募资管业务规模持续增长。

关键信息

一、市场回顾

• 沪深300指数与创业板指数分别下跌0.73%和上涨0.32%。
• 证券板块上周（20210531-0604）下跌2.73%，在28个一级行业中排名第26。
• 5月证券板块上涨11.56%，日均成交金额环比增长17%。

二、投资策略

• 注册制与对外开放推动证券公司向专业化、精品化发展。
• 建议关注金控集团内部券商与金融/实业板块的协同效应。
• 市场给予龙头和特色券商高估值，重点推荐资产管理能力强、科技赋能运营服务的券商。

三、监管政策

• 央行受理中信、光大设立金控公司申请，推动金融控股公司监管落地。
• 证监会严查不当入股，向保荐机构开放离职人员信息查询。
• 票交所发布三年规划，推进供应链票据业务，提升市场竞争力。
• 地方AMC监管有望统一，提升不良资产处置能力。

四、金融同业跟踪

• 港股印花税上调至0.13%，影响市场交易成本。
• 2021年A股IPO项目数量大幅增加，头部券商占据主导地位。
• 私募资管业务规模增长，主动管理类产品占比提升。
• 多家券商发布债券发行公告，涉及公司债、次级债等。

五、上市公司重要公告

• 广发证券、长江证券分别发布公司债与次级债发行公告。
• 锦龙股份收到东莞证券分红，东方财富签署20亿元授信合同。
• 国金证券、天风证券撤销部分营业部，财通证券、国金证券发布分红方案。
• 湘财股份获准非公开发行股票，长城证券签订2亿元流动资金贷款合同。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%-20%、-5%至+5%、5%以下。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于市场表现。

分析师承诺

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观出具报告。
• 不利用报告内容谋取私利，不因报告内容受到任何形式的补偿。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。
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总结

本报告全面反映了证券行业近期的市场表现、政策动态及投资机会，重点强调了监管政策对行业的影响、金控公司设立的进展、头部券商在IPO和资管业务中的优势地位，以及市场对龙头与特色券商的高估值预期。同时，风险提示部分提醒投资者关注市场波动、疫情及改革不及预期等潜在风险。