20230307-国投安信期货-焦煤焦炭近期主要矛盾梳理与市场展望_19页_1mb

焦煤焦炭近期主要矛盾梳理与市场展望总结

核心内容概述

本报告分析了焦煤与焦炭市场的近期供需状况、价格走势及未来展望，重点围绕建筑钢材需求、电炉钢产量、焦炭库存、焦煤供应、进口煤影响、洗煤厂库存态度等关键因素展开。整体来看，当前焦炭市场处于供需博弈阶段，焦煤市场则面临结构性偏紧与中期供应增加的矛盾。

主要观点

1. 建筑需求季节性回升，但修复力度有限

• 地产销售结构性回暖，但整体恢复仍显不足。
• 基建项目开工惯性仍在，对钢材需求有一定支撑。
• 钢材需求的持续性仍需观察，短期内难以形成强劲的正反馈。

2. 电炉钢产量低位，缓解供应压力

• 废钢供应偏紧，导致电炉钢利润和订单不佳。
• 电炉钢产量处于低位，对整体钢材供应形成压制。
• 随着废钢供应增加和需求恢复，电炉钢产量有望小幅回升。

3. 钢厂焦炭库存维持低位，压制焦炭价格

• 钢厂焦炭库存可用天数较低，压制提价空间。
• 铁水产量继续上升，焦炭需求支撑增强。
• 入炉焦比已处于低位，喷吹煤成本上升，钢厂提价意愿减弱。

4. 焦炭贸易需求略有启动

• 出口订单一般，利润有限，不构成明显拉动。
• 集港利润存在，吸引部分贸易商采购，对焦炭价格形成一定支撑。

5. 焦煤供应偏紧，原料煤成本支撑价格

• 主焦煤供应依然偏紧，焦化行业利润不佳。
• 焦化产能过剩，但产量受原料煤制约，西北、东北地区贡献主要低供应。
• 低利润状态将持续，需等待钢材终端需求启动。

6. 进口焦煤将成2023年供应增量主力

• 2022年焦煤进口同比增长17%，部分缓解国内紧张局面。
• 2023年进口煤冲击将显著，提供主要供应增量。
• 蒙古煤通关量维持高位，但存在贸易摩擦风险，短期内难以显著增加。
• 澳煤逐步放开，但价格优势已丧失，对市场冲击有限。

7. 洗煤厂库存态度谨慎，短期仍维持中性

• 洗煤厂因不看好后市，累库意愿不强。
• 随着炼焦煤供应回升，洗煤厂将由主动补库转为被动累库。
• 贸易需求下滑，对焦煤价格形成一定压力。

8. 焦煤价格短期偏弱震荡，中期仍有支撑

• 焦煤市场经历三年去库，结构性偏紧仍存。
• 短期需求未启动，价格或继续偏弱震荡。
• 中期来看，价格仍有阶段性支撑，但年度均价预计小幅下移。

关键信息

焦炭市场

• 需求修复：建筑钢材需求季节性回升，但持续性存疑。
• 供应端：电炉钢产量低位，焦炭产量回升但未达高位。
• 价格走势：焦炭现货经历三轮下跌后提涨，短期博弈加剧，中期方向向上。
• 库存情况：钢厂焦炭库存维持低位，压制提价空间。

焦煤市场

• 供应偏紧：主焦煤供应不足，焦化行业利润不佳。
• 进口增量：2023年进口煤将提供主要供应增量，但短期影响有限。
• 价格支撑：原料煤成本支撑，洗煤厂累库谨慎，短期价格承压。

未来展望

• 短期：焦炭价格或继续偏弱震荡，焦煤价格受结构性偏紧支撑。
• 中期：需等待钢材终端需求启动，焦炭价格可能迎来共振式上涨。
• 长期：焦煤市场将逐步从偏紧向有所过剩过渡，但价格下跌空间有限。

数据来源与图表说明

• 多项数据来自 mysteel、鑫椤资讯、汾渭能源、卓创资讯、海关总署、wind 等权威机构。
• 图表展示包括：
  • 建筑钢材需求与产量变化
  • 焦炭库存与价格走势
  • 焦煤供应与进口结构
  • 洗煤厂库存与产量变化
  • 焦煤年度平衡表预测

结论

当前焦炭市场处于供需博弈阶段，价格存在反复可能；焦煤市场则因结构性偏紧和进口供应增加，呈现短期支撑与中期调整的双重特征。未来需重点关注钢材终端需求启动情况及进口煤对市场的影响。