20181207-中国银河-A股股票池及策略周报_市场震荡为主_反弹需待信号_14页_1mb

报告摘要

2018年12月7日发布的A股股票池及策略周报指出，A股市场在外部利好与利空交织下呈现震荡走势。中美贸易战在G20峰会上出现边际缓和，但国内经济下行压力仍对市场形成压制。市场反弹主要依赖估值提升，而非盈利改善。

市场表现：本周A股主要指数全线反弹，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨0.68%、0.68%、0.80%和0.87%。金融、周期、消费、成长、稳定风格中，周期板块涨幅最大，金融板块则小幅下跌。
行业表现：综合、轻工制造、纺织服装、通信等行业涨幅居前，而医药、电子等受政策影响较大。发改委批复基建项目提速，叠加基建投资边际改善，建议关注基建相关板块。
外部因素：中美贸易关系出现缓和，但美国经济衰退担忧加剧，导致美股大幅波动，可能影响国内货币政策走向。
国内经济数据：11月进出口数据不及预期，CPI回落，PPI创两年新低，显示经济下行趋势明显。盈利方面，市场预期A股盈利将在明年见底，但时间点仍存分歧。
估值分析：当前A股估值处于历史低位，影响估值的三大因素为流动性、风险偏好和盈利增速预期。流动性有所下降，风险偏好边际改善，但盈利增速预期仍不明确，市场估值提升空间有限。
投资者情绪：A股日均成交金额和换手率有所上升，显示市场情绪有所回暖。融资余额下降，但沪股通和深股通资金净流入增加，显示外资情绪有所改善。

政策动态：工信部批复5G试验频率，利好通信、电子板块。券商已上报科创板初选名单，静候沪伦通业务资格批复。
股票池调整：本周银河研究院股票池调出沪电股份（电子元器件）和乐普医疗（医药），调入个股未列明。
业绩表现：研究院股票池本月收益0.65%，本年收益7.63%；行业精选池本月收益0.42%，本年收益7.57%；现金牛池本月收益2.11%，本年收益6.71%。
评级标准：银河证券采用行业和公司评级体系，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应不同的预期回报区间。

短期来看，A股市场仍以震荡为主。若社融数据企稳，市场估值提升弹性将有所改善。建议关注基建、通信、电子等受益于政策利好和行业改善的板块。同时，需警惕信用传导机制不畅对市场情绪的持续压制。

洪亮：策略分析师，执业证书编号S0130511010005，联系方式：hongliang@chinastock.com.cn，电话：(8610) 66568750
唐偲危：研究员，联系方式：tangsiwei_yj@chinastock.com.cn，电话：（86）66568477
王秋蘅：研究员，联系方式：wangqiuheng_yj@chinastock.com.cn，电话：（86）83574699

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