20181207-西南证券-晨会聚焦_8页_1mb

报告摘要

本报告发布于2018年12月7日，主要聚焦于四川路桥（600039）的订单增长情况、市场指数表现、大宗商品价格变动、外汇商品价格变化、限售股解禁信息以及融资融券数据。同时，报告还提供了分析师承诺、投资评级说明和西南证券研究发展中心的联系方式。

订单增长显著：截至2018年11月30日，公司累计中标工程施工项目164个，中标金额约645.80亿元，同比上升42.5%。其中，PPP项目累计投资额约121.19亿元。
业绩增长可期：预计2018年全年新签订单或达700亿元，在手未完成订单或达千亿。随着基建补短板政策的持续落地，订单有望加速增长，推动业绩高增长。
BOT高速运营表现超预期：成自泸、自隆、内威荣三条高速公路实际通行费较原预计分别增长49.38%、64.08%、-6.92%，但较现预计分别增长7.79%、23.29%、3.90%。
融资能力增强：公司积极融资，2017年定向增发23.1亿元，2018年上半年短期融资16亿元，同时筹划发行可转债25亿元用于PPP项目，保障项目落地。
盈利预测：预计公司2018-2020年营业收入和归母净利润复合增长率为17.38%和20.41%，维持“买入”评级。
风险提示：包括基建投资下行、业务拓展不达预期、应收款及现金流风险。

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3,181.67	-2.16	-21.07
上证综指	2,605.18	-1.68	-21.23
深证成指	7,735.05	-2.44	-29.94
中小板指	5,132.72	-2.76	-32.06
创业板指	1,345.76	-2.61	-23.22
道琼斯工业	25,027.07	-3.10	1.25
标普500	2,700.06	-3.24	0.99
纳斯达克	7,158.43	-3.80	3.69
伦敦富时100	6,921.84	-1.44	-10.07
日经225	21,501.62	-1.91	-5.55
香港恒生	26,156.38	-2.47	-12.58

总体趋势：中国主要股指均出现下跌，跌幅较大，而部分国际指数如道琼斯工业和纳斯达克小幅下跌，但仍有正增长。

趋势分析：波罗的海航运和动力煤价格上升，而螺纹钢、焦炭等金属和能源价格下跌，农产品价格波动较大。

趋势分析：美元指数小幅上涨，人民币对美元、欧元、日元等货币小幅升值，汇率市场整体波动较小。

影响分析：解禁数量和比例较大，可能对相关个股造成短期压力，需关注市场反应。

日期	沪深两融余额(亿元)	沪市两融余额(亿元)	深市两融余额(亿元)	融资余额(亿元)	期间买入额(亿元)	期间偿还额(亿元)	融券余额(亿元)	融券余量(亿元)
2018-12-05	7,715.66	4,761.70	2,953.96	7,632.28	242.66	241.27	83.37	13.83
2018-12-04	7,714.95	4,763.78	2,951.17	7,630.90	257.36	256.44	84.05	13.94
2018-12-03	7,714.11	4,764.75	2,949.36	7,629.98	349.11	340.18	84.13	14.03

趋势分析：融资余额和融券余额维持在较高水平，但整体波动较小。

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下