20241117-国信期货-PTA周报_供需驱动不足_PTA低位偏弱震荡_28页_1mb

PTA市场周报核心总结（2024年11月17日）

一、供需分析

• 需求端：终端织造开工小幅下滑，PTA需求仍具支撑。聚酯负荷维持高位，但年底需求预期季节性转弱。聚酯产销一般，长丝库存中性，短纤库存偏高，企业现金流较好，需求韧性尚可但短期承压。

• 供应端：装置复产加速，PTA周均负荷环比提升19%至86.4%，产量增至1420万吨。社会库存微增至4086万吨，交易所仓单显著增长，中期累库趋势持续。仪征化纤即将复产、福海创计划降负将缓解供给压力。

二、成本与利润

• 成本端：PX裂解价差企稳，但亚洲PXN价差低位运行，美亚芳烃套利窗口关闭。PTA加工费维持中性，短期成本波动受油价影响显著。

三、后市展望

• 短期：PTA价格跟随成本端波动，加工费波动为主。
• 中期：供需矛盾未显著改善，库存累库仍在，预计偏弱震荡，关注装置检修和原料价格变化。

四、策略建议

• 操作建议：滚动偏空策略，1/5月间反套在低位逐步离场，规避政策风险和需求转弱风险。

五、风险提示

• 主要风险：原油价格大幅上涨、集中检修释放供应压力。

（注：以上总结涵盖报告核心要点，供参考决策，免责声明部分原文不再重复。）