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PTA&MEG早报-2025年9月12日

机构：大越期货投资咨询部
分析师：金泽彬
投资咨询资格证号：Z0015557

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

分析核心观点

PTA品种

• 基本面：现货市场商谈氛围清淡，基差转弱，9月货成交价格在4600~4635附近，10月货贴水幅度较小。
• 基差：现货4620，01合约基差-68，盘面升水。
• 库存：工厂库存3.84天，环比减少，偏多信号。
• 盘面：收盘价低于20日均线，偏多。
• 主力持仓：净空头，空头增仓，偏空。
• 预期：短期关注欧佩克+会议结果及聚酯装置变动；周内价格随成本端下跌，基差走弱致现货跌幅扩大，加工费压缩至200元/吨以下。

MEG品种

• 基本面：现货基差走弱后企稳，下游补货积极，现货对01合约升水120元/吨附近。
• 基差：现货4422，01合约基差120，盘面贴水。
• 库存：华东地区库存37.24万吨，环比减少，偏多信号。
• 盘面：收盘价低于20日均线，偏空。
• 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。
• 预期：乙二醇负荷回落，供应恢复延迟；现货基差维持偏强格局，关注聚酯产销和装置变化。

当前主要逻辑和风险点

• 利多：
  1. 聚酯装置开工率回升至91.3%。
  2. “金九银十”旺季需求预期升温。
  3. 逸盛海南装置检修预期。
• 利空：
  1. 产业链利润承压，运行氛围谨慎。

附录简述

• 图表包含：PTA&MEG月间价差、基差、利润、库存、开工率等多维度数据。
• 免责声明：不得改动报告内容，需注明出处，不构成最终操作建议。

版本：完整版
备注：数据来源包含Wind、Mysteel、CCF等。