宏观经济专题：美国大选倒计时-20201025-开源证券-17页

美国大选倒计时宏观经济专题总结

一、美国大选进程

1.1 事件概述

2020年美国大选总统辩论于10月22日结束，特朗普与拜登完成最后的同台交锋，进入最终决战阶段。由于特朗普感染新冠病毒，原定3场总统辩论缩减至2场，且第二场辩论被取消。

1.2 辩论内容

两场辩论主要围绕以下议题展开：

• 新冠疫情：特朗普强调防疫成果，批评民主党过度封锁；拜登则指责特朗普防疫不力。
• 国家安全：特朗普指责拜登从政期间受贿；拜登则强调对干涉选举的外国势力进行反击。
• 医疗保健：特朗普称将推出更好的医保方案；拜登则强调在奥巴马医保基础上增加选择权。
• 刺激法案：特朗普指责民主党拖延；拜登强调推动法案落地。
• 移民问题：特朗普主张建立边境线、驱逐非法移民；拜登则主张合法化非法移民。
• 种族问题：特朗普称自己进行监狱改革；拜登则指出美国存在制度性种族主义。
• 气候变化：特朗普主张发展传统能源；拜登则强调发展新能源，重回《巴黎协定》。
• 领导力：特朗普强调为少数族裔创造就业；拜登则强调带领美国重回正轨。

1.3 民调分析

• 整体民调：截至10月23日，拜登支持率为52%，特朗普为42.4%，差距为9.7个百分点。
• 关键摇摆州：在佛罗里达州、爱荷华州、亚利桑那州、佐治亚州，支持率差距小于4个百分点；在密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州，差距为6至8个百分点。
• 民调不确定性：由于民调误差阈值约为4个百分点，且避世教徒（如福音派）的意见未被纳入，特朗普仍有翻盘可能。

二、投票情况

2.1 提前投票进展

• 截至10月23日，美国已有5400多万选民完成提前投票，创历史新高。
• 多个州提前投票数超过2016年总投票数的一半。
• 投票方式差异：现场投票中，两党选民数量相当；邮寄投票中，民主党选民占多数。

2.2 邮寄投票争议

• 民主党选民更倾向于邮寄投票，而特朗普可能拒绝承认邮寄选票。
• 若无法达成一致，可能引发最高法院介入，保守派大法官人数占优，可能影响最终结果。

三、大类资产表现

3.1 货币市场

• 美元：当周下跌1.16%，至92.77。
• 欧元、英镑：兑美元分别上涨1.3%、1.01%。
• 日元：兑美元上涨0.7%，至104.71。

3.2 债券市场

• 10Y美债收益率：上行11.1bp至0.84%。
• 其他主要国家10Y国债收益率：普遍上行，其中英债上行10bp至0.28%，德债上行3.6bp至-0.57%，法债上行3.2bp至-0.3%。

3.3 股票市场

• 全球主要发达股指涨跌分化：美股标普500、道琼斯、纳斯达克分别下跌0.53%、0.95%、1.06%；亚洲方面，韩国综指、恒指分别上涨0.82%、2.18%；欧洲方面，英国富时、德国DAX分别下跌1%、2.04%。

3.4 原油与黄金

• 原油：WTI下跌3.09%至39.9美元/桶，Brent下跌2.7%至41.8美元/桶。
• 黄金：COMEX黄金微跌0.06%至1905.2美元/盎司。

四、宏观经济数据跟踪

4.1 美国9月地产市场

• 营建许可：年化总数为155.3万户，较前值增长5.2%。
• 新屋开工：年化总数为141.5万户，较前值增长1.9%。
• 成屋销售：年化总数为654万户，较前值增长9.4%。

4.2 欧洲制造业PMI

• 欧元区：10月制造业PMI升至54.4%。
• 德国：10月制造业PMI升至58%。
• 法国：10月制造业PMI降至51%。

五、风险提示

• 邮寄选票争议：若两党无法就邮寄选票合法性达成一致，或需最高法院介入，可能增加大选不确定性。
• 民调误差与避世选民：民调误差阈值为4个百分点，避世教徒意见未被纳入，可能影响最终结果。
• 数据与分析局限性：本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有显著差异。

六、特别说明

• 风险等级：本报告风险等级为R2（中低风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C2、C3、C4、C5的普通投资者使用。
• 分析师承诺：分析师观点基于独立判断，与报酬无直接关联。
• 投资评级说明：投资评级基于报告日后6~12个月内证券相对市场基准指数的涨跌幅表现，仅供参考，非唯一决策依据。

七、开源证券研究所信息

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