20260124-五矿期货-铁矿石周报_事故扰动铁水复产_矿价震荡反复_31页_3mb

铁矿石周报总结 2026/01/24

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现震荡反复态势，主要受到供给端持续下滑、需求端温和回升及库存压力等因素影响。同时，突发事故扰动进一步加剧了市场波动，短期内价格走势难测。整体来看，铁矿石基本面呈现供减需稳的格局，但库存高位仍对价格形成压制。

主要观点

• 供给端持续下滑：全球铁矿石发运总量环比减少251.1万吨，澳洲和巴西发运量均下降，其中澳洲发运量减少243.6万吨，巴西减少116.2万吨。非主流国家发运量则略有上升。
• 需求端温和回升：国内日均铁水产量微增0.09万吨至228.1万吨，高炉产能利用率提升0.03个百分点至85.51%。钢厂盈利率回升至40.69%，主要受益于原料端价格回落。
• 库存压力持续：全国47港进口铁矿石库存增至17496.53万吨，环比增加207.83万吨，处于近五年同期最高水平。钢厂进口矿库存也继续回升，节前补库行为显著。
• 价格与利润：PB粉进口利润为18.82元/湿吨，仍为正值；PB-超特粉价差为122元/吨，环比微降；卡粉-PB粉价差为83元/吨，环比微增。
• 市场情绪波动：商品市场情绪出现波动，叠加突发事故影响，矿价短期震荡反复，后续需关注钢厂补库节奏及铁水生产变化。

关键信息

供给端数据

• 全球铁矿石发运总量：2929.8万吨（环比减少251.1万吨）
• 澳洲发运量：1688.0万吨（环比减少243.6万吨）
• 巴西发运量：558.6万吨（环比减少116.2万吨）
• 澳洲发往中国量：1389.7万吨（环比减少262.4万吨）
• 中国47港到港量：2897.7万吨（环比减少117.3万吨）
• 中国45港到港量：2659.7万吨（环比减少260.7万吨）

需求端数据

• 日均铁水产量：228.1万吨（环比增加0.09万吨）
• 高炉产能利用率：85.51%（环比增加0.03个百分点）
• 钢厂盈利率：40.69%（环比增加0.86个百分点）
• 45港日均疏港量：310.73万吨（环比减少9.16万吨）
• 钢厂进口铁矿石日耗：281.9万吨（环比增加0.06万吨）

库存数据

• 全国47港进口铁矿石库存：17496.53万吨（环比增加207.83万吨）
• 全国45港进口铁矿石库存：16766.53万吨（环比增加211.43万吨）
• 球团矿库存：406.14万吨（环比增加15.14万吨）
• 铁精粉库存：1546.32万吨（环比增加16.61万吨）
• 块矿库存：2204.9万吨（环比增加50.77万吨）
• 澳洲矿港口库存：7588.05万吨（环比增加198.84万吨）
• 巴西矿港口库存：5628.71万吨（环比减少78.43万吨）
• 247家钢厂进口铁矿石库存：9388.82万吨（环比增加126.60万吨）

基差与价格

• 铁矿石BRBF基差：37.34元/吨
• 基差率：4.49%
• PB-超特粉价差：122元/吨（环比-4.0元/吨）
• 卡粉-PB粉价差：83元/吨（环比+2.0元/吨）
• 卡粉-金布巴粉价差：140元/吨（环比+4.0元/吨）
• （卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：-19.5元/吨（环比+3.0元/吨）

策略建议

• 短期趋势：矿价震荡反复，主要受商品市场情绪波动及突发事故扰动影响。
• 中长期关注点：钢厂补库节奏及铁水生产变化，海外发运逐步进入淡季，供应压力边际减轻，但库存结构性问题尚未解决。
• 风险提示：需警惕安监政策对铁水复产节奏的进一步影响，以及市场情绪对价格的短期冲击。

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