20180607-安信证券-永乐文化-837736.OC-文化传媒公司专题分析之年报系列（14）_永乐文化_聚焦票务+内容+场馆_深化综合性文化娱乐布局_6页_430kb

永乐文化2017年年报总结

核心内容概述

永乐文化于2017年实现营业收入5.44亿元，同比增长32.99%，归母净利润达7546.41万元，同比增长57.17%。公司业绩增长主要得益于演出投资业务的显著提升（增长58%），同时科技研发、票务承包及电影业务收入也有一定增长，显示出公司在多业务领域的持续拓展与优化。

主要观点与关键信息

1. 票务业务表现强劲

• 营收增长：票务代理业务实现营业收入1.11亿元，同比增长77.43%，营收占比达27.19%。
• 市场覆盖：公司在全国39个主要城市设有项目运营团队和票务销售网点，累计运营超过5万场文化演出、体育活动，服务用户超3000万人次。
• 技术优势：自2015年起研发“乐享云”票务系统，2017年全面上线推广，提供一站式票务解决方案，包括售检票、品牌推广、项目运营及大数据分析。
• 业务复制：通过组建商务运营团队并形成大区开拓布局，将项目经验复制至全国市场，推动票务系统及服务项目同比增长152.45%。

2. 拓展内容与场馆运营

• 内容布局：公司引入《全职高手》舞台剧，结合“剧+展+秀”模式，打造沉浸式视听体验，该剧于2018年1月在上海拉开全国巡演。
• 场馆合作：2017年9月，公司取得成都大魔方演艺中心10年场馆租赁及票务独家经营权，并在多个城市获得3000余座场馆的长期经营权。
• 资源整合：将票务、演艺、科技等优势与场馆资源深度整合，创建“橄榄现场-Olive”品牌，致力于打造中型演唱会及娱乐活动的全国性院线平台。

3. 战略合作与市场拓展

• 国际IP合作：与美国IME、百老汇、日本奈尔可、琵雅株式会等国际巨头建立战略合作，获取优质IP项目资源。
• 区域拓展：与澳洲TEG、台湾各大经纪公司展开深度合作，推动中国演艺市场发展。
• 品牌合作：与味多美、你我贷、电通广告、荣耀手机、锤子科技、北汽集团等品牌客户建立合作关系，提升项目赞助收入。

4. 投资建议与风险提示

• 投资建议：基于公司在票务运营领域的优势及泛娱乐产业链的战略布局，预计未来增长可期。截至最新，公司总市值为12.76亿元，PE（TTM）为17.5倍，建议关注。
• 风险提示：
  • 现金管理风险
  • 市场竞争风险
  • 银行贷款短期偿还风险

业务布局与未来展望

永乐文化通过聚焦票务、内容、场馆三大核心板块，逐步构建起综合性文化娱乐布局。公司不仅在票务业务上保持领先，还在内容制作与场馆运营方面不断拓展，形成完整的产业链条。随着“乐享云”系统的全面推广和“橄榄现场-Olive”品牌的打造，公司有望进一步提升市场竞争力与盈利能力，成为行业内的标杆企业。