20170206-东北证券-人机交互系列报告之三：全景拍摄开启视界新革命_45页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告聚焦于全景相机技术及其在人机交互领域的应用前景，分析了VR/AR技术对人机交互方式的变革，指出全景相机作为VR内容生产的核心设备，将在未来成为人机交互的主要输出端。全景相机通过360度全景拍摄技术，能够提供沉浸式体验，广泛应用于VR影视制作、旅游、安防监控、电子商务、灾后救援、智能电网布局、测绘制图、教育培训和科学研究等多个领域。

主要观点

VR/AR技术引领显示革命：随着光学和图像引擎技术的发展，VR/AR产业即将迎来爆发拐点，全景影像将取代平面二维影像，成为人机交互的主要形式。
内容短缺是制约VR发展的关键：VR视频是内容的主要组成部分，而全景相机是制作VR视频的核心设备，有望破解内容匮乏的难题。
全景相机技术与应用：全景相机能够实现360°×180°的球形拍摄，其核心在于光学镜头、图像传感器和处理器。软件拼接算法是当前技术发展的瓶颈。
市场前景广阔：预计2025年全景相机渗透率将达到40%，市场规模将超过180亿元。同时，VR影视将先于游戏在C端普及。
产业格局与发展趋势：全景相机产业尚处于起步阶段，国内外相机厂商和创业公司纷纷布局，市场将向小型化、一体化、生态化和智能化发展。

关键信息

技术特点：
- 全景相机通过鱼眼镜头或多个普通镜头实现360度拍摄。
- 全景图像拼接算法是软件核心，影响最终效果。
- 拍摄设备需具备高分辨率、高计算能力的处理器。
市场预测：
- 全景相机在2025年将达到40%的渗透率。
- VR活跃用户年复合增长率预计在2016-2021年达到147%。
- 2020年左右VR将进入大规模普及阶段。
应用场景：
- VR影视制作：全景相机是VR影视的最佳生产工具。
- 旅游休闲：可用于记录和展示旅游过程。
- 安防监控：替代多台传统相机，降低布防成本。
- 电子商务展示：用于房地产、酒店等领域的全景展示。
- 灾后救援：提供360度无死角的灾区信息。
- 智能电网布局：用于实时全局监控。
- 测绘制图：用于制作三维地图产品。
- 教育培训：用于展示三维场景，提升教学效果。
- 科学研究：如嫦娥三号月球表面全景拍摄。
投资建议：
- 建议关注光学镜头和模组等核心零配件企业，如联创电子、水晶光电、欧菲光、舜宇光学科技（港股）以及图像传感器领域的北京君正（收购OV）。
- 全景相机产业有望在2018年开始进入高速发展通道。
产业格局：
- 相机巨头在硬件和软件方面具有明显优势，但VR产业尚处于早期，尚未形成垄断。
- 创业公司在内容制作、产品价格、市场推广等方面具有后发优势。
- 未来全景相机可能集成在手机或VR设备上，成为下一代影像主机。
发展趋势：
- 小型化、一体化、生态化和智能化是全景相机未来发展的主要趋势。
- 随着技术进步，全景相机将逐步解决畸变、分辨率不均等问题，实现普及。

重点公司

公司名称	投资评级
联创电子	增持
水晶光电	增持
北京君正	未评级
川大智胜	增持

风险提示

技术发展速度不及预期

图表与数据

图1：普通相机拍摄的宽景图
图2：全景相机拍摄的全景图
图3：全景拍摄示意图
图4：全景拍摄的三个基本特点
图5：传统相机的水平拍摄
图6：全景相机的球形拍摄
图7：鱼在水中的视场
图8：鱼眼镜头的光学设计结构
图9：360Heros的多镜头全景相机PRO10HD
图10：360Designs的多镜头全景相机EYE
图11：全景图像拼接算法流程图
图12：普通安防监控需要多台传统相机
图13：全景安防监控只需要一台全景相机
图14：三维建模渲染的游戏画面
图15：全景相机拍摄的全景照片
图16：VR内容运营平台
图17：利用全景相机进行两会VR直播
图18：全景相机用于智能电网布局
图19：全景相机用于灾后救援
图20：1951-2015每年相机出货量
图21：2014-2016每月数码相机货运量
图22：人机交互显示（输出）内容的演变路径
图23：相机演化历程
图24：VR演唱会
图25：VR游戏
图26：VR重度用户使用频次
图27：中国VR重度用户偏好的内容类型
图28：VRAPP活跃用户规模
图29：典型VR平台内容数量
图30：NextVR用虚拟现实直播职业棒球比赛
图31：两会记者用全景相机直播
图32：各式全景相机
图33：三星Gear360拆解正面示意图
图34：三星Gear360拆解背面示意图
图35：加速计传感器
图36：陀螺仪传感器
图37：FPGA芯片概念图
图38：理光全景相机ThetaS配置了FPGA
图39：全景相机有望在2018年开始进入高速发展通道
图40：全球各运动相机品牌市场份额占比
图41：运动相机关注度
图42：2005-2015镜头出货量与相机出货量增长率
图43：2000年-2015年数码相机出货量与增长率
图44：传统相机与数码相机出库量变化图
图45：数码相机渗透率
图46：全景相机市场销量预测
图47：手机、单反、全景相机模组构成
图48：理光THETAS的整体外观图
图49：使用理光VR眼镜观看全景照片
图50：三星Gear360的整体外观图
图51：三星Gear360的实拍图
图52：柯达PixPro SP360 4K的整体外观图
图53：柯达PixPro SP360 4K拍摄的全景图
图54：暴风魔眼的整体外观图
图55：使用暴风魔眼进行航拍
图56: Insta360 Nano 的整体外观图
图57：Insta360 Nano适配iPhone进行全景拍摄
图58: Facebook Surround 360的整体外观图
图59：Surround360拍摄的全景短片
图60：诺基亚OZO的整体外观图
图61：诺基亚OZO拍摄VR芭蕾舞
图62：Jaunt ONE的整体外观图
图63：Jaunt ONE全景拍摄美国职业棒球比赛
图64：完美幻境Eyesir的整体外观图
图65：人民日报采用Eyesir全景相机进行拍摄
图66: DETU F4的整体外观图
图67：DETUF4全景直播用于医疗教学

表格信息

表1：全景拍摄的三个特点（全方位、真实性、三维）
表2：三维全景拍摄相对于传统平面拍摄的优势（视角广、立体感强、自由度大、节约资源）
表3：全景拍摄和三维建模渲染的优劣势和应用场景
表4：全景相机的使用场景（VR影视制作、旅游休闲、安防监控、电子商务展示、全景航拍、灾后救援、智能电网布局、测绘制图、教育培训、科学技术研究）
表5：国外VR大厂和相机巨头公司纷纷布局全景相机（Google、Facebook、Nokia、Sony、Samsung、Kodak、Ricoh、Nikon、Canon、Panasonic、LG等）
表6：国内外主要创业公司投融资情况（NextVR、JauntVR、360fly、Lytro、Bubl、Giropticx、暴风魔镜、完美幻境、Insta360、UCVR、ZMer兹曼、看到科技等）
表7：两种镜头全景拍摄方案的优缺点（鱼眼镜头、普通镜头）
表8：根据聚焦方式全景相机根据用途分成三类（定焦镜头、变焦镜头）
表9：全景相机发展趋势（小型化、一体化、生态化、智能化）
表10：传统相机巨头拥有的优势和挑战（硬件、软件、制造、服务）
表11：2000年-2015年全球数码相机市场情况
表12：2016年-2020年高端数码相机市场和低端数码相机市场出货量与销售额