20160904-东北证券-人机交互系列报告之二_VR_AR_引领人机交互新革命_28页_2mb

人机交互/战略新兴产业总结

核心内容

人机交互技术正处于新一轮革命的前夕，显示和控制技术的突破将引领行业进入3.0时代。显示技术正从二维向三维立体影像发展，控制方式正从“人适应计算机”向“计算机适应人”转变。VR/AR和AI/传感技术是推动这一变革的关键。

主要观点

• 显示革命：VR/AR技术将开启立体显示革命，未来三维全景影像将成为主要的输出形式。AMOLED显示屏因其低延时、高响应等优势，成为VR设备的主要选择。
• 控制革命：AI和传感技术推动多模态交互方式的发展，未来将结合语音、动作、触摸等多种输入方式，提升交互自然性和实时性。
• 技术突破：显示技术（如AMOLED、光场技术）、计算能力（GPU、AI芯片）、传感器技术（如MEMS、SLAM）等均在快速发展，为VR/AR的普及奠定基础。
• 内容发展：VR/AR内容制作正逐步向消费级迈进，大量360度全景相机和图像引擎的开源，将推动内容生态的成熟。
• 投资机会：建议关注VR/AR平台型企业、光学模组、动作传感等核心零配件的优质企业，如暴风集团、川大智胜、联创电子、科大讯飞、金龙机电、歌尔股份、苏州固锝等。

关键信息

显示技术发展

• VR/AR设备显示内容正从二维向三维全景影像转变。
• AMOLED显示屏因响应速度快、功耗低，成为VR设备的首选。
• 光场技术可实现人眼主动聚焦，但尚处于研发阶段。

控制技术发展

• AI和传感技术推动多模态交互方式的发展，如语音、体感、触摸等。
• 体感交互技术包括静态（人脸识别、指纹识别）和动态（手势识别、眼球追踪）。
• SLAM技术用于AR设备的场景重构和跟踪定位，成为核心研究方向。

芯片与计算能力

• GPU和CPU的计算能力快速提升，为VR/AR设备提供强大支持。
• AI芯片如高通Zeroth、IBM TrueNorth、谷歌TPU等加速AI应用发展。
• 深度学习算法、大数据积累和云计算平台推动AI技术快速突破。

传感器技术

• 传感器是实现“计算机适应人”的关键，包括视觉、体感、听觉等。
• MEMS传感器技术发展迅速，成为VR/AR设备的重要组成部分。
• 传感器市场快速增长，预计2016-2020年年均增长率超过20%。

内容与生态

• VR/AR内容制作难度大，但随着技术进步和成本下降，内容生态将逐步成熟。
• 多家科技公司已推出360度全景相机，如谷歌与GoPro合作、Jaunt的VR演唱会等。
• 开源图像引擎（如Unity、Unreal Engine）降低了内容开发门槛，推动行业应用。

投资建议

• 建议布局VR/AR产业的平台型企业及核心零部件企业。
• 关注光学模组（如联创电子、水晶光电、欧菲光等）、动作传感（如金龙机电、歌尔股份等）及语音交互（如科大讯飞）等细分领域。
• 部分重点公司如暴风集团、川大智胜、科大讯飞获得“增持”评级。

风险提示

• 技术发展速度不及预期。
• 行业估值过高，存在泡沫风险。

重点公司与投资评级

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图表目录（关键点）

• 图1：人机交互系统结构图
• 图2：人机交互的发展趋势
• 图3：人机交互的演进路径
• 图4：显示内容的演变路径
• 图5：全球PC、智能手机和平板电脑销量
• 图6：VR在游戏中的应用
• 图7：AR/VR风险投资额（2011Q1-2016Q1）
• 图8：2016年1-2月AR/VR投资额
• 图9：计算性能提升
• 图10：GPU与CPU浮点运算能力对比
• 图11：相变内存
• 图12：高速磁存储原理
• 图13：延时原因
• 图14：LCD与AMOLED结构
• 图15：微透镜阵列
• 图16：微透镜显示效果
• 图17：虚拟物体生成技术
• 图18：第三方建模
• 图19：Daydream VR平台
• 图20：SLAM跟踪技术
• 图21：HoloLens
• 图22：360度全景相机
• 图23：光场相机
• 图24：Jaunt全景相机
• 图25：Jaunt VR演唱会
• 图26：多通道交互方式
• 图27：动态体感交互
• 图28：控制方式产业链
• 图29：控制方式演变
• 图30：深度神经网络
• 图31：深度学习算法
• 图32：互联网带来的大数据
• 图33：物联网带来的大数据
• 图34：FPGA芯片
• 图35：IBM神经元芯片
• 图36：视觉传感器识别
• 图37：MEMS传感器
• 图38：全球传感器市场规模
• 图39：2013年传感器市场分布

投资机会概述

• 暴风集团：布局VR内容，提升用户体验，业绩增长显著。
• 川大智胜：深耕人脸识别，布局VR与智慧城市，具备较强增长潜力。
• 联创电子：全球高清广角镜头龙头，积极布局VR产业。
• 科大讯飞：智能语音技术领先，布局教育、智能家居等领域，未来增长可期。
• 金龙机电：微特电机龙头企业，积极拓展VR相关业务。
• 歌尔股份：电声器件龙头，具备VR硬件和软件解决方案能力。
• 苏州固锝：布局MEMS传感器，推动VR/AR发展，太阳能银浆业务已盈利。

总结

人机交互技术正迎来从“人适应计算机”向“计算机适应人”的变革。VR/AR技术将引领显示革命，AI与传感技术推动控制方式向多模态发展。随着硬件、软件和内容的不断成熟，人机交互将进入3.0时代，相关产业将迎来爆发式增长。建议投资者关注VR/AR平台、核心零部件和AI技术相关企业，同时注意技术发展不及预期和估值过高等风险。