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研究所日报总结（2025年4月10日）

核心内容概述

本日报主要围绕宏观政策调整、行业动态、利率汇率变化、A股市场表现及风险提示等方面展开分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资策略建议。

主要观点与关键信息

宏观要闻

1. 中美关税博弈缓和

   • 特朗普宣布暂停对数十个国家征收“对等关税”90天，意在缓解中国、欧盟等国家的反制措施带来的压力。
   • 中国已将对美进口商品加征关税税率由34%提升至84%，欧盟也通过了25%的反制关税。
   • 美国暂停关税对股市产生积极影响，道指与纳指分别上涨7.87%和12.16%。
   • 预计关税博弈仍将持续，全球资本市场短期内将维持动荡。

2. 国内稳增长政策推进

   • 李强总理主持经济形势专家和企业家座谈会，强调实施更加积极有为的宏观政策，推动政策落地。
   • 若国内经济能有效稳定，将在中美博弈中占据优势。

行业要闻

1. 中欧班列持续增长

   • 中哈（连云港）物流合作基地实现电动自行车以旧换新334.1万辆，相当于2024年第四季度置换总量的2.4倍。
   • 1-3月中欧班列累计开行250列，发送货物10250标箱，同比增长7.4%。
   • 中欧班列的快速发展增强了国际供应链的韧性，推动亚欧大陆合作。

2. 生育政策利好乳业发展

   • 广州市黄埔区南基股份经济联合社通过生育补助方案，三孩家庭可申领5万元补助。
   • 政策背景是2025年政府工作报告中提出的“促进生育政策”与“发放育儿补贴”。
   • 生育提振将带动奶粉等乳品消费，利好乳业行业。

3. 乘用车出口波动但总体增长

   • 3月乘用车出口39.1万辆，同比下降8%，但1-3月累计出口112万辆，同比增长1%。
   • 新能源车出口占比达36.6%，较去年同期增加5个百分点。
   • 随着国内汽车性价比提升，出口有望恢复增长。

利率汇率

• 10年期国债收益率：最新值1.648%，较前值下降0.93BP。
• DR007：最新值1.762%，较前值下降1.44BP。
• USDCNH：最新值7.3470，较前值下跌1.09%。
• 美元指数：最新值102.97，微涨0.01%。

全球重要市场

• 全球股市指数表现整体偏强，但波动仍存，需关注地缘政治及经济数据变化。

A股市场表现

• A股总市值：81.66万亿元，较年初减少4.20万亿元。
• 成交额：今年累计95.22万亿元，日均成交15,113.70亿元。
• 市场指数表现：
  • 万得全A上涨1.72%，上证指数上涨1.31%，深证成指上涨1.22%。
  • 北证50涨幅最大，达10.27%；万得微盘股涨幅3.35%。
  • 创业板指、沪深300、中证500等指数涨幅均在1%以上。
• 市场情绪：多数指数年内累计涨幅在-5%至-13%之间，市场整体偏弱。

行业表现

• 涨幅前三行业：国防军工、房地产、计算机。
• 资金净流入前三行业：计算机、电子、机械设备。
• 尾盘资金净流入前三行业：交通运输、食品饮料、传媒。
• 重点板块成交额占比变化：
  • TMT板块占比上升1.21%，电新板块占比下降0.83%。
  • 周期板块占比下降0.51%，消费板块占比上升0.30%。

风险提示

1. 政策力度不及预期，可能影响市场稳定性。
2. 房地产市场调整超预期，可能对相关板块造成冲击。
3. 中美紧张关系升温，可能加剧贸易摩擦与市场波动。

信息披露

• 分析师：陈建华，执业证书编号：S1470512090001。
• 投资评级定义：
  • 推荐：个股涨幅超基准指数10%以上；
  • 谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5%-10%之间；
  • 中性：个股涨幅具有较大不确定性；
  • 减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间；
  • 卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，银泰证券不对使用本报告产生的损失负责。

总结：当前市场在中美关税博弈、国内稳增长政策及行业结构性调整的背景下，呈现波动但整体偏强的趋势。中欧班列、生育政策及以旧换新等措施对相关行业形成利好，而乘用车出口波动与房地产市场风险仍需关注。投资者应保持谨慎，关注政策变化与市场动向。