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研究所日报总结（2026年2月26日）

核心内容

本日报主要分析了近期A股市场及全球市场的表现，重点聚焦股票ETF资金流动、中美关系动态、利率汇率变化、行业表现以及潜在风险提示。

主要观点

1. 股票ETF资金流动分析

• 资金净流出：2026年1月以来，股票ETF累计净流出规模达1873亿元。
• 托底作用：尽管整体呈净流出，但在市场承压时仍出现阶段性净流入，表明ETF对市场的“托底”意愿仍存。
• 市场风格切换：股票ETF的净流出与万得全A指数的上涨（年内累计涨幅6.53%）形成对比，显示市场情绪阶段性高涨，对ETF依赖降低。

2. 国际市场动态

• 德国访华：德国总理默茨首次正式访问中国，随行有30位经济界代表，显示中德加强合作的意愿。
• 美国关税政策：美国贸易代表格里尔表示将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议的301调查，可能采取关税措施。
• 全球市场表现：日经225、韩国综合指数涨幅居前，美股三大股指整体上涨，欧洲市场表现稳健，港股恒生指数微涨，但恒生科技小幅下跌。

3. 利率与汇率变化

• 国债收益率：中证10Y国债到期收益率为1.8195%，较前一交易日上升1.42BP。
• 美元指数：美元指数收于97.6594，较前一交易日微跌0.24%。
• 离岸人民币：美元兑离岸人民币汇率收于6.8544，离岸人民币升值254个基点。
• DR007：DR007当日均价为1.507%，较前一交易日下降4.79BP。

关键信息

A股市场概览

市场换手率

• 最新换手率为4.55%，较前一交易日有所变化。

融资余额

• 最新融资余额为26,062亿元（数据截至2026-02-24）。

行业表现

• 涨跌幅前三行业：钢铁（+4.69%）、有色金属（+3.48%）、建筑材料（+2.75%）。
• 日净流入前三行业：有色金属、电子、基础化工。
• 尾盘净流入前三行业：电子、机械设备、医药生物。
• 主题表现前三：稀土、稀有金属精选、磷化工。

风险提示

1. 政策力度不及预期；
2. 房地产市场调整超预期；
3. 中美紧张关系升温。

投资评级定义

信息披露

• 分析师：陈建华，执业证书编号：S1470512090001
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