20240430-东吴证券-潍柴动力-000338.SZ-2024年一季报点评_Q1业绩表现靓丽_燃气_重卡_凯傲多轮驱动_3页_457kb

潍柴动力2024年一季报总结

-report分析与重点

业绩概要

潍柴动力（000338）2024年一季度实现营业收入5638亿元，同比增长55%，环比增长52%；归母净利润234亿元，同比增长346%，环比下滑40%；扣非净利润11588亿元，同比增长28.56%。整体业绩符合预期，显示强劲增长。

核心业务亮点

• 天然气发动机需求旺盛：一季度发动机配套量达464万辆，同比增长80%；天然气发动机配套量306万辆，同比增长1368%；市占率升至34.5%，较2023年提升3个百分点，推动盈利能力提升，毛利率达22.1%，同比上升3.4个百分点。
• 毛利率与费用率改善：毛利率22.1%，同比上升；费用率合计14.3%，同比下降；净利率4.6%，盈利能力持续强化。
• 凯傲业务双增长：凯傲收入2859亿欧元，同比增长28%；净利润111亿欧元，大幅增长510%；调整后息税前利润率为7.9%，同比提升23个百分点，贡献业绩向好。

未来展望

短期，燃气重卡景气持续，公司高市占率和利润率驱动增长；中期，大缸径发动机和海外市场拓展是重点；长期，推进新能源技术如甲醇发动机、氢内燃机和燃料电池，强化电驱动零部件研发。

投资评级

东吴证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为115.88亿元、133.71亿元、156.96亿元，对应PE分别为12.25倍、10.62倍、9.05倍。风险包括物流复苏不及预期和海外经济波动。

总体，公司凭借重卡产业链布局和创新驱动，业绩稳中有升，建议投资者关注。