债券市场日报总结
核心内容概览
本日债券市场日报涵盖了货币市场利率、国债与金融债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现以及相关的政策要闻等内容。整体来看，市场资金面较为宽松，部分信用债发行人出现亏损，可转债市场受股市影响表现不佳。
货币市场利率
| 品种 |
日期 |
利率 |
涨跌幅(bps) |
| R001 |
2014/10/13 |
2.5413% |
1.94 |
| R007 |
2014/10/13 |
3.0590% |
5.23 |
| R014 |
2014/10/13 |
3.3197% |
4.55 |
| R1M |
2014/10/13 |
3.9449% |
13.12 |
| R2M |
2014/10/13 |
3.9572% |
-3.56 |
- 周一质押式回购市场成交量达到10622.21亿元，较上一交易日增长38.93%。
- 隔夜回购加权利率在2.54%附近波动，7天回购加权利率上行5个基点至3.06%。
- 长期资金交易清淡，1个月回购加权利率上行13个基点，但成交量仅50亿元。
- 交易所GC001开4.80%，收1.71%，GC007开4.12%，收3.32%。
国债收益率
| 期限 |
日期 |
收益率 |
涨跌幅(bps) |
| 1Y |
2014/10/13 |
3.721% |
-1.48 |
| 3Y |
2014/10/13 |
3.7809% |
-3.73 |
| 5Y |
2014/10/13 |
3.8814% |
-3.34 |
| 7Y |
2014/10/13 |
3.9676% |
-2.12 |
| 10Y |
2014/10/13 |
3.9953% |
-1.78 |
- 国债收益率曲线呈现小幅下行趋势，7年期收益率下行2BP至3.98%，10年期微幅波动至3.99%。
- 政策性金融债收益率曲线5年期下行1BP至4.63%，7年期上行1BP至4.75%。
- 国开债交投活跃，3年期下行3BP至4.50%，5年期下行2BP至4.62%。
金融债收益率
| 期限 |
日期 |
收益率 |
涨跌幅(bps) |
| 1Y |
2014/10/13 |
4.2728% |
-2.45 |
| 3Y |
2014/10/13 |
4.5678% |
-2.00 |
| 5Y |
2014/10/13 |
4.6295% |
-1.25 |
| 7Y |
2014/10/13 |
4.7452% |
-0.56 |
| 10Y |
2014/10/13 |
4.7645% |
-0.50 |
信用债市场动态
信用债发行人公告
- 桂东电力：应收款追讨无果，涉及11桂东01、11桂东02，金额逾亿元。
- 煤气化：预计前三季度净利润亏损51000万元-54000万元。
- 兰花科创：前三季度净利润同比减少97.88%，主要因产品价格下跌和资产减值。
- 常山股份：预计前三季度净利润亏损6500万元~6000万元。
- 南宁糖业：预计前三季度净利润亏损12600万～18900万元。
- 华锦股份：预计前三季亏损近10亿元。
信用评级调整
可转债市场表现
- 周一沪指下跌0.36%，转债市场跌多涨少，21只转债下跌，7只转债上涨。
- 涨幅榜前三为华天（+2.40%）、齐翔（+1.97%）、东方（+1.72%）。
- 跌幅榜前三为泰尔（-2.11%）、通鼎（-2.10%）、吉视（-2.07%）。
- 当日可转债市场成交26.16亿元，较上一交易日增长32.68%。
- 石化和平安成交量居前，分别成交4.96亿元和4.01亿元。
债市要闻
- 周小川发言：预计全年GDP增速在7.5%左右，强调结构调整和金融风险防范。
- 海关总署发布数据：前三季度中国进出口总值19.4万亿元，同比增长1.8%。
- 三部门取消住房公积金贷款保险：减轻贷款职工负担。
- 中俄签署本币互换协议：规模为1500亿元人民币/8150亿卢布，有效期三年。
- 国家能源局推动光伏产业发展：加强规划管理、电网接入和金融支持，鼓励本币结算。
市场资金面分析
- 周一市场资金面宽松，可转债申购对资金面影响有限。
- 本月中面临缴税压力，预计上缴量在4000-6000亿元之间。
- 央行操作将成为关注重点，隔夜回购成交井喷，7天回购利率上行。
信用债市场与可转债市场联动
- 受股市拖累，信用债市场整体表现疲软，部分发行人亏损扩大。
- 可转债市场受股市影响明显，成交额上升但多数下跌。
债券研究团队信息
- 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
- 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士。
- 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。
债券信用评分等级
| 等级 |
定义 |
| 投资档 |
|
| A3 |
偿债主体还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低 |
| A2 |
偿债主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低 |
| A1 |
偿债主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低 |
| 投机档 |
|
| B3 |
偿债主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般 |
| B2 |
偿债主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险 |
| B1 |
偿债主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，信用风险很高 |
| C3 |
偿债主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，信用风险极高 |
| C2 |
偿债主体在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务 |
| C1 |
偿债主体不能偿还债务 |
重要声明
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