20220128-交银国际证券-每日晨报_7页_384kb

报告摘要

每日晨报总结（2022年1月28日）

核心内容概览

本日晨报涵盖了港股、美股及A股市场动态、主要商品及外汇价格、恒指技术走势、消费行业、房地产行业及交银国际最新研究报告等内容，重点分析了嘉里物流、房地产行业以及消费板块的表现。

嘉里物流分析

收盘价：港元19.68
目标价：港元23.00
评级：中性
潜在涨幅：+16.9%

主要观点：

嘉里物流21年毛利率保持在12.9%，得益于疫情期间客户对供应链服务的高溢价支付。
公司于21年9月完成对顺丰的收购，预计22年下半年将接管顺丰的国际业务，同时担任中国总销售代理。
业务整合需时间，协同效应将在23年显现，22年可能面临IFF业务的下行压力。
长期看好公司发展，但鉴于协同效应未显现及潜在压力，维持中性评级，目标价已反映顺丰交易及特别股息。

房地产周报分析

核心信息：

内地民营开发商面临困境，房企洗牌持续。
恒大（3333HK）计划六个月内提出债务重组方案，橡木资本拟控制其地块。
龙光（3380HK）发行股本挂钩证券，时代中国（1233HK）配售股份筹资。
中海外（688HK）收购广州亚运城53.33%股份，世茂（813HK）加速资产出售。
华润置地（1109HK）和华润万象生活（1209HK）获得招商银行并购融资。

投资启示：

建议避险投资者选择国企开发商及物管公司，因政府和银行支持下，国企收并购可能更稳定。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	23,807	-1.39	+1.69
国指	8,291	-2.60	+0.67
上A	3,557	-1.78	-6.75
上B	279	-0.57	-2.39
深A	2,367	-2.87	-10.59
深B	1,151	-0.66	-1.96
道指	34,161	-0.02	-5.99
标普500	4,327	-0.54	-9.22
纳指	13,353	-1.40	-14.65
英国富时100	7,554	+1.13	+2.30
法国CAC	7,024	+0.60	-1.81
德国DAX	15,524	+0.42	-2.27

总结：

全球主要指数多数下跌，其中恒指和国指表现略好。
美国市场表现较差，尤其是纳指和标普500，而欧洲市场相对稳定。

主要商品及外汇价格

商品	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特原油	89.82	+4.26	+15.48
期金	1,829.90	+1.78	+0.13
期银	23.86	-0.40	+3.36
期铜	9,965.00	+1.17	+2.82
日圆	115.45	-1.49	-0.25
英镑	1.34	-2.34	-1.13
欧元	1.11	-3.85	-1.96
HIBOR	0.32	+111.73	+116.05
美国10年债息	1.80	+18.23	+46.00

总结：

原油和黄金价格有所上涨，白银和铜价格波动不大。
外汇方面，日圆、英镑和欧元均下跌，HIBOR和美国10年债息上涨。

恒指技术走势

指数	值
恒生指数	23,807.00
50天平均线	23,718.72
200天平均线	25,048.19
14天强弱指数	42.16
沽空（百万港元）	28,609

总结：

恒指目前位于50天平均线之上，但低于200天平均线，市场情绪偏弱。
沽空金额较高，显示投资者对市场的担忧。

消费行业周报

评级：领先
重点公司：华润啤酒、滔搏、农夫山泉、泡泡玛特、维珍妮、华宝国际、RCEP

主要观点：

华润啤酒盈利预喜，预计2021年溢利增长110-124%。
滔搏与耐克合作推出品牌体验店，宝胜也有类似计划。
RCEP利好申洲国际，因其降低关税，促进进出口贸易。

本周公布经济数据

美国

日期	事件	市场预期	上次数据
1月26日	新屋销售(千)	760	744
1月27日	耐用品订单(%)	0.40	0.80
1月27日	首次申领失业救济金人数(千)	255	286

中国

日期	事件	市场预期	上次数据
1月29日	制造业采购经理人指数	50.0	50.3

总结：

美国经济数据整体表现不佳，新屋销售和耐用品订单低于预期。
中国制造业PMI略低于预期，但整体仍保持稳定。

交银国际最新研究报告

深度报告

日期	报告主题	分析员
1月24日	中国市场策略-恒指处于长期重要拐点	洪灏, CFA
1月19日	中国市场策略-中国央行阐明其政策立场	洪灏, CFA
12月21日	公用事业行业剖析-绿氢将迎来黄金十年	郑民康, 孙胜权, 文昊, CPA
12月21日	中国房地产行业剖析-破局之前	谢骐聪, CFA,FRM, 李易, CFA
12月17日	中国市场策略-共同富裕下的政策影响	洪灏, CFA, 谭淳, 罗为腾
11月23日	2022年投资展望	交银国际研究团队
11月15日	中国市场策略-展望2022:夕惕若厉	洪灏, CFA, 谭淳, 罗为腾

每日报告

日期	报告主题	分析员
1月27日	九毛九(9922 HK)-业绩预览	吕浩江, CFA, 郑飞
1月27日	海丰国际(1308 HK)-积极扩张运力	王琪
1月26日	新能源行业-海上风电抢装大超预期	文昊, CPA, 孙胜权
1月26日	互联网行业-电商行业21年复盘及22年展望	谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵
1月26日	公用事业-政治局释出对氢能加速发展的积极信息	郑民康
1月25日	拼多多(PDD US)-4季度业绩预览	孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA
1月24日	中国宏观观察-数据监测	罗为腾, 谭淳
1月24日	腾讯音乐(TME US)-广告、社交娱乐短期仍承压	谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA
1月24日	新能源行业-去年全国光伏新装机增10%	文昊, CPA, 孙胜权
1月24日	龙源电力(916 HK)-A股上市启动新一轮快速扩张	孙胜权, 文昊, CPA
1月24日	长城汽车(2333 HK)-快评	陈庆
1月21日	新世界发展(17 HK)-租金收入增长坚挺	谢骐聪, CFA, FRM, 李易, CFA
1月21日	燃气行业-随着内生性增长正常化	郑民康
1月20日	百度(BIDU US)-21年4季度业绩预览	谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵
1月20日	银行业-LPR连续下调不利息差	王瑾, 韩嘉楠
1月20日	安踏(2020 HK)-4季度增速回稳	吕浩江, CFA, 郑飞

总结：

交银国际发布多项研究报告，涵盖多个行业及公司，显示对市场动态的密切关注。
消费行业维持领先评级，认为其在未来12个月表现优于大盘。
重点关注新能源、互联网、房地产等行业的未来趋势及投资机会。

恒生指数成份股

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	市盈率2020	市盈率2021E	市盈率2022E	股息率2021E	股息率2021E
长和实业	1 HK	55.15	211,480	-1.08	+9.64	65.75	48.85	7.37	6.40	6.07	4.96	0.39
中电控股	2 HK	78.75	198,958	+0.70	+0.00	80.90	71.90	17.23	17.37	16.59	5.79	4.01
中华煤气	3 HK	12.10	225,785	-0.49	-0.33	13.18	10.38	37.59	26.67	24.24	2.89	3.14
汇丰控股	5 HK	54.65	1,108,750	+2.63	+16.52	55.00	4.24	19.29	9.50	10.64	3.61	0.78
电能实业	6 HK	48.85	104,259	+0.51	+0.51	50.55	41.20	16.92	15.59	14.71	5.79	1.22
恒生银行	11 HK	157.30	300,732	+0.90	+10.23	165.20	132.10	18.78	18.83	16.77	3.57	1.72
恒基地产	12 HK	34.60	167,512	-0.14	+4.22	38.55	28.75	11.36	11.90	11.45	5.14	0.51
新鸿基地产	16 HK	95.40	276,448	-2.15	+0.85	125.00	92.60	9.42	9.25	8.79	4.71	0.54
新世界发展	17 HK	31.80	80,029	-0.31	+3.08	42.75	29.50	12.41	11.67	10.92	4.26	0.36
银河娱乐	27 HK	46.00	200,446	-0.54	+13.86	78.25	38.35	23.98	24.62	25.17	0.41	4.32
港铁公司	66 HK	42.80	264,825	-0.58	+2.27	49.00	40.75	59.65	26.51	15.59	2.90	0.61

总结：

恒指成份股多数下跌，显示市场整体偏弱。
一些公司如汇丰控股、恒生银行表现较好，但整体市场情绪仍偏谨慎。

国企指数成份股

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	市盈率2020	市盈率2021E	市盈率2022E	股息率2021E	市账率
吉利汽车	175 HK	17.28	165,064	-11.11	-18.87	30.25	17.28	25.96	14.83	13.65	1.19	2.08
阿里健康	241 HK	5.99	80,774	-13.69	-9.10	29.90	5.77	106.77	38.28	35.00	1.13	6.32
中信股份	267 HK	8.81	256,286	+0.23	+14.42	10.04	6.05	4.49	3.70	3.78	6.23	0.00
华润啤酒	291 HK	58.95	191,244	-3.20	-7.67	73.75	53.50	73.53	38.28	35.00	1.13	6.32
中国燃气	384 HK	13.20	73,072	-7.69	-18.52	33.50	13.20	34.28	36.19	27.78	1.49	5.95
中石化	386 HK	4.06	103,584	-1.22	+11.85	4.55	3.41	12.12	5.32	5.68	11.76	0.51
中国海外	688 HK	23.05	252,278	-1.71	+24.86	23.45	15.82	5.47	5.30	5.00	5.59	0.61
腾讯控股	700 HK	463.00	4,396,625	-2.49	+4.43	738.63	408.82	23.98	24.62	25.17	0.41	4.32
中海油	883 HK	9.31	415,668	+0.32	+15.94	10.40	7.62	13.65	4.67	4.29	9.17	0.71
建设银行	939 HK	5.95	1,501,834	+0.85	+10.19	6.68	5.07	4.55	4.20	3.89	7.26	0.49
中国移动	941 HK	52.65	1,078,035	+2.73	+12.50	56.85	46.10	8.23	7.86	7.48	6.90	0.74
龙湖集团	960 HK	45.10	266,008	+0.11	+22.89	53.45	31.20	11.04	10.28	9.02	4.35	1.80
中芯国际	981 HK	18.90	112,743	-3.18	+1.29	28.60	18.04	22.23	12.87	14.66	0.00	1.15
快手	1024 HK	82.35	286,675	-6.69	-18.52	415.00	193.40	12.44	11.89	10.38	3.27	3.03
比亚迪股份	1211 HK	241.60	1,083,011	-7.36	-9.38	317.00	141.20	135.68	128.10	69.09	0.08	6.67
中国平安	2318 HK	61.10	1,128,164	-7.35	+8.82	99.10	51.00	6.33	7.79	6.11	4.60	1.12
蒙牛乳业	2319 HK	46.70	184,236	-2.51	+5.66	50.25	39.50	42.23	28.48	23.68	1.06	4.01
李宁	2331 HK	72.80	190,322	-10.73	-14.70	107.70	41.00	92.05	43.53	35.03	0.69	13.15
舜宇光学	2382 HK	203.00	222,157	-2.96	-17.68	252.60	165.00	37.53	34.10	26.75	0.54	8.72
中银香港	2388 HK	30.25	319,827	+1.00	+18.40	30.25	22.65	12.02	13.20	11.32	4.07	1.05
中国人寿	2628 HK	13.66	820,124	-3.12	+5.73	17.10	12.44	6.35	5.76	5.25	6.32	0.65
新奥能源	2688 HK	123.10	138,789	-6.60	-16.14	177.00	113.70	18.24	16.40	14.33	2.14	3.24
美团	3690 HK	209.40	1,071,711	-12.02	-7.10	451.40	193.40	234.26	11.93	13.14	0.00	1.95
招商银行	3968 HK	67.35	1,598,857	-1.75	+11.23	71.75	56.70	14.46	11.89	10.38	2.73	1.90
中国银行	3988 HK	3.02	1,054,429	+0.33	+7.47	3.16	2.63	4.01	3.68	3.48	8.59	0.38