20250516-国新国证期货-生猪周报_本周生猪期价震荡偏弱运行_4页_507kb

生猪2025年5月16日周评
本周生猪期价震荡偏弱运行。主力2509合约收于13660元/吨，周跌幅19%；河南现货价格报14900元/吨，较前一周下跌100元/吨。基差扩大至1240元/吨，较前一周增加165元/吨。

基本面分析：

1. 养殖利润：

• 7KG仔猪价格5119元/头，较上周下降62元/吨；
• 外购仔猪养殖利润达5669元/头，环比提升2499元/头；
• 自繁自养利润12223元/头，环比增加873元/头。

2. 供应端：

• 能繁母猪存栏量：2025年3月存栏4039万头，较上月减少27万头，同比增117%，为正常保有量的1036%；
• 2025年第一季度存栏41731万头，环比减少1012万头，同比增881万头；
• Mysteel样本数据显示，4月规模场能繁母猪存栏量50668万头，环比微涨0.36%，同比增43.1%；中小散场存栏量17394万头，环比涨1.61%，同比增10.15%；
• 规模场商品猪存栏量354824万头，环比增0.10%，同比增62.8%；中小散场存栏量14321万头，环比减0.91%，同比增10.98%；
• 规模场出栏量108565万头，环比增44.6%，同比增265.8%；中小散场出栏量4970万头，环比增40.9%，同比增74.89%。

3. 需求端：

• 屠宰开工率降至27.9%，较前周减少0.62%；
• 冻品库容率微升至17.28%，环比增加0.01%；
• 屠宰利润-225元/头，较前周下降3元/头。

4. 出栏均重：

• 5月15日当周，外三元生猪出栏均重124.12公斤，环比持平但同比增10.8%；
• 规模场维持正常出栏节奏，未明显降重操作，中小场因标肥价差仍存，倾向出栏大体重猪，导致整体均重高位运行。

5. 出栏计划：

• 4月规模猪企普遍超额完成出栏计划，5月计划量较4月实际出栏量增加，但短线无明显提前出栏预期；
• Mysteel数据显示，5月重点省份养殖企业计划出栏1318万头，较4月实际出栏量增122%，其中浙江地区增幅达116.3%。

6. 进口猪肉：

• 3月进口量9万吨，为近年同期偏低水平；
• 2025年一季度累计进口28万吨，同比增75%。

综述：
5月适重标猪供应能力增强，规模以上企业出栏计划环比增加。受膘肥价差收窄影响，养殖端适重中大猪出栏积极性较高，但对标猪出栏意愿偏弱，仍保持挺价心态。居民消费疲软及饮食结构调整导致鲜品猪肉走货困难，市场整体呈现供给宽松格局，需持续关注生猪出栏节奏及需求变化。

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