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报告摘要

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析当前棉花市场的行情走势、重要资讯及市场逻辑，并提出相应的交易策略。内容涵盖ICE棉花期货与郑棉的行情复盘、近期进口数据、美国农业部报告、印度棉花上市情况等关键信息，为投资者提供市场参考。

行情复盘：
- ICE棉花期货连续第四个交易日下跌，主要受假日季交投清淡及美元走强影响。
- 3月合约结算价为64.01美分/磅，下跌0.26美分或0.40%。
- 郑棉方面，1月合约结算价为14605元/吨，5月为14550元/吨，9月为14725元/吨，整体呈现震荡走势。
- 郑棉总成交450502手，持仓1106314手，显示市场参与者对棉花的关注度较高。
重要资讯：
- 日本进口数据：11月日本进口棉花1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%；2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5%。
- 美国棉花检验数据：12月12日至18日，美国2025/26年度棉花分级检验量为19.93万吨，其中陆地棉19.34万吨，皮马棉0.59万吨；累计检验量达242.43万吨，82.7%的皮棉符合ICE交割标准。
- 印度棉花上市情况：19日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦；CCI当日抛储约7.2万吨，成交量有所下降。
市场逻辑：
- 短期郑棉可能在当前价格水平展开调整，但底部支撑稳固，下行空间有限。
- 地缘政治动荡可能利好原油价格，从而对棉花价格产生积极影响。
- 美元走强及假日季交投清淡是当前棉花市场承压的主要因素。

ICE棉花期货：
- 3月合约结算价64.01美分/磅，下跌0.26美分。
- 5月和7月合约分别上涨1点。
郑棉价格：
- 1月合约结算价14605元/吨，5月14550元/吨，9月14725元/吨。
日本棉花进口：
- 11月进口量环比减少6.6%，同比减少28.3%。
- 2025/26年度累计进口量同比减少32.5%。
美国棉花检验：
- 12月12日至18日检验量为19.93万吨，陆地棉占比达97%。
- 累计检验量达242.43万吨，82.7%的皮棉符合ICE交割标准。
印度棉花上市：
- 19日上市量约4.2万吨，CCI抛储7.2万吨，成交量下降。