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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析当前棉花市场行情及未来走势，并提出相应的交易策略。报告中涵盖了国内与国际棉花市场动态，重点分析了供需变化、政策影响及市场预期。

主要观点

国内棉花市场行情

• 郑棉走势：5月合约结算价为14780，9月为14865，1月为15245。总成交317911手，持仓1034726手。
• ICE美棉期货：3月合约结算价63.56，上涨53点；5月合约65.14，下跌49点；7月合约66.82，下跌36点。成交约5.5万手。
• 市场逻辑：节中ICE美棉期货在利好支撑下涨幅达2.21%，主力05合约触及月度高位。由于全球棉花供给偏紧的预期，郑棉节后存在上涨动能。

国际棉花市场动态

• 中国棉花需求：本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨。
• 产量与进口：新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少；消费保持平稳，期末库存进一步下降。
• 新疆棉产量：截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨，其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨。
• 美国与孟加拉贸易协定：美国与孟加拉国正式达成《互惠贸易协定》，美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从20%降至19%。
• 孟加拉服装出口：1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%。财政年度服装出口总额同比减少2.43%。
• 美国棉花出口：截至2月5日一周，美国本年度陆地棉净签约5.2万吨，装运4.3万吨。其中至中国净签约-1.2万吨，装运0.2万吨。
• 美国棉花签约：截至2月12日当周，美国陆地棉净签约10.6万吨，其中至中国净签约0.4万吨。

关键信息

供需变化

• 全球供需：美国农业部预测，2026/27年度全球棉花产量将下降3%，消费量将增长1%，消费量将第三次超过1.2亿包。
• 库存变化：全球期末库存预计下降5%，棉价或仍承压。

市场预期

• 郑棉上涨动能：由于全球棉花供给偏紧，郑棉节后存在上涨动能。

交易策略

• 05合约：建议保持做多节奏。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相关风险。报告内容版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。