> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>棉花</td><td>震荡</td><td>【行情复盘】郑棉总成交317911持仓1034726。结算价5月14780，9月14865，1月15245。ICE3月合约结算价63.56涨53点，5月65.14跌49点，7月66.82跌36点；成交约5.5万手。。【重要资讯】1、本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨。新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少；消费保持平稳，期末库存进一步下降。2、截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨。其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨。3、2月9日美国白宫发布双边联合声明，称美国与孟加拉国正式达成《互惠贸易协定》。美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从2025年设定的20%降至19%。4、1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%。财政年度服装出口总额同比减少2.43%。5、截至2.5日一周，美国本年度陆地棉净签约5.2万吨，装运4.3万吨。其中至中国净签约-1.2万吨，装运0.2万吨。【市场逻辑】节中，ICE美棉期货在利好支撑下涨幅达2.21%，主力05合约结算报价触及月度高位。美国农业部预测，2026/27年度全球棉花产量降3%，消费量增1%，消费量将第三次超1.2亿包。近20年棉花占纤维消费比重下滑。全球期末库存预计降5%，棉价或仍承压。截至2月12日当周，美陆地棉净签约10.6万吨，至中国净签约0.4万吨。总体上，下年度在全球棉花供给偏紧的预期影响下，郑棉节后存在上涨动能【交易策略】05合约保持做多节奏</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。