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报告摘要

2026年1月8日，研究早观点聚焦于通信、煤炭和光伏三大行业，提供了市场走势分析、行业评论和投资建议。

主要指数表现：
- 上证指数：4,085.77，涨跌幅 0.05%
- 深证成指：14,030.56，涨跌幅 0.06%
- 沪深 300：4,776.67，涨跌幅 -0.29%
- 中小板指：8,611.80，涨跌幅 0.21%
- 创业板指：3,329.69，涨跌幅 0.31%
- 科创 50：1,443.39，涨跌幅 0.99%
本周市场表现：
- 市场整体下跌，上证综指涨 0.13%，科创50指数跌 0.12%，深圳成指跌 0.58%，沪深300跌 0.59%，创业板指数跌 1.25%，申万通信指数跌 1.41%。
- 周涨幅前三的板块为卫星通信（+18.74%）、IDC（+4.86%）、无线射频（+4.62%）。
- 涨幅领先的个股包括：中国卫通（+26.21%）、中国卫星（+18.69%）、海格通信（+12.90%）、意华股份（+9.92%）、烽火通信（+8.93%）。
- 跌幅居前的个股包括：长光华芯（-11.19%）、菲菱科思（-7.74%）、曙光数创（-6.77%）、盟升电子（-5.65%）、德科立（-5.52%）。

2025年表现：通信行业2025年累计涨幅达84.8%，位列申万一级行业第二。光模块、光缆海缆、液冷、卫星通信、设备商为表现最好的前五大赛道。
2026年展望：重点关注海外光通信、国产算力链、商业航天三条主线，可能呈现事件催化下的高低切行情。
关键逻辑：
- 海外AI算力订单预期带动光通信产业链增长。
- 800G光模块需求预计达4500万只，同比增长100%。
- CPO在Scaleup网络的TAM将大大超过Scaleout，预计2027/28年Trainium4、TPUv8等将成为重要推动者。
建议关注公司：
- Scaleup CPO：天孚通信、太辰光、致尚科技、仕佳光子、光库科技、中际旭创、源杰科技、罗博特科。
- 国产超节点：浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、华丰科技、汇聚科技、芯科材料、和顺石油。
- 商业航天：超捷股份、信科移动、烽火通信、通宇通讯、信维通信、海格通信、电科蓝天。

多晶硅价格上涨：致密料均价54.0元/kg，颗粒硅均价52.0元/kg，分别上涨3.8%和4.0%。
硅片价格持平：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.40元/片，130um的210mm型硅片均价1.70元/片。
电池片价格上涨：182-183.75mm N型电池片均价0.39元/W，上涨2.6%。
组件价格持平：182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.70元/W，上涨0.3%。
重点推荐公司：
- BC新技术方向：爱旭股份。
- 供给侧方向：大全能源、福莱特。
- 光储方向：海博思创、阳光电源。
- 电力市场化方向：朗新集团。
- 国产替代方向：石英股份。
建议积极关注公司：隆基绿能、横店东磁、博威合金、协鑫科技、通威股份、德业股份、TCL中环、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电。
风险提示：光伏装机不及预期等。

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上。
- 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间。
- 中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间。
- 减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%-15%之间。
- 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上。
- 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间。
- 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
风险评级：
- A：预计波动率小于等于相对基准指数。
- B：预计波动率大于相对基准指数。