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贵金属早报总结——2025年6月11日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2025年6月11日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注事件。整体市场情绪受中美经贸磋商、地缘政治局势及经济预期影响，呈现震荡走势。

黄金分析

基本面

• 市场情绪：美商务部长讲话提升会谈希望，金价震荡。
• 宏观经济：美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现；美元指数小幅上涨，美债收益率波动。
• 价格表现：COMEX黄金期货下跌0.30%，报3344.80美元/盎司；沪金价格下跌0.03%，报775.06元/克。
• 基差：黄金期货贴水现货，基差为-2.86元/克。
• 库存：黄金期货仓单减少30千克，偏空。
• 技术面：20日均线向下，K线在均线上方，中性。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。

利多因素

1. 全球动荡，避险情绪高涨
2. 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
3. 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
4. 关税担忧影响

利空因素

1. 降息停止，经济预期改善
2. 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
3. 风险偏好再度恶化
4. 俄乌冲突结束

逻辑分析

• 特朗普就任后，全球进入动荡期，通胀预期转向经济衰退预期，金价难以回落。
• 美国新政府政策预期与实际验证过程持续，金价情绪高涨，易涨难跌。

风险点

• 特朗普新政
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

白银分析

基本面

• 市场情绪：美商务部长讲话提升会谈希望，银价冲高回落。
• 宏观经济：与黄金相似，美元指数上涨，美债收益率波动。
• 价格表现：COMEX白银期货下跌0.38%，报36.66美元/盎司；沪银价格微涨0.62%，报8887元/千克。
• 基差：白银期货贴水现货，基差为-19元/千克。
• 库存：沪银期货仓单增加35390千克，中性。
• 技术面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。

利多因素

1. 全球动荡，避险情绪高涨
2. 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
3. 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
4. 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑

利空因素

1. 降息停止，经济预期改善
2. 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
3. 风险偏好再度恶化
4. 俄乌冲突结束

逻辑分析

• 特朗普就任，全球动荡加剧，银价仍跟随金价走势。
• 关税担忧对银价支撑更强，银价易出现涨幅扩大。

风险点

• 特朗普新政
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

今日关注事件

数据汇总

价差情况

• 沪金12-6价差：
• 沪银12-6价差：
• 内外盘金银现货比：

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