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浙商早知道总结（2026年07月10日）

市场总览

大势表现

7月9日，A股主要指数表现如下：

• 上证指数上涨 1.65%
• 沪深300上涨 2.54%
• 科创50上涨 8.41%
• 中证1000上涨 2.24%
• 创业板指上涨 4.49%
• 恒生指数下跌 0.7%

整体来看，A股市场呈现全面上涨趋势，而港股恒生指数小幅下跌。

行业表现

当日涨幅靠前的行业包括：

• 电子：+7.33%
• 通信：+5.37%
• 综合：+3.3%
• 机械设备：+2.72%
• 计算机：+2.64%

跌幅较大的行业有：

• 钢铁：-2.09%
• 煤炭：-1.86%
• 食品饮料：-1.37%
• 社会服务：-1.35%
• 美容护理：-1.17%

电子、通信等科技类行业表现强劲，而周期类行业则面临一定压力。

资金动向

• 全A总成交额为 29323亿元
• 南下资金净流入 98.3亿港元

显示市场活跃度较高，外资持续流入A股市场。

重要推荐

本川智能（300964）：PCB行业新秀，CIPB打开高端市场空间

推荐逻辑

• 公司主业迎来拐点，多层板产能爬坡与产品结构升级推动利润率持续修复。
• CIPB功率基板锁定AI数据中心电源与HVDC等高功率场景，已获麦格米特订单。
• 2027年量产后有望打开第二成长曲线与估值弹性。

超预期点

1. 市场误判2025年毛利率偏低为“盈利能力差、产品低端”，但公司产能仍处于爬坡阶段，多层板是利润修复的关键。
2. 公司定位为传统PCB小厂，但其正走中高端“小而美”路线，高端产品持续导入。

驱动因素

• AI服务器功率提升，VDP趋势下CIPB方案受益。

盈利预测与估值

• 2026年营收预计为 1373百万元，净利润 109百万元
• 2027年营收预计为 2536百万元，净利润 266百万元
• 2028年营收预计为 4015百万元，净利润 521百万元
• 相应的每股盈利分别为 1.02元、2.49元、4.88元
• PE分别为 70.99倍、28.95倍、14.80倍

催化剂

1. 业绩符合“持续增长”趋势或超预期；
2. CIPB技术在AI服务器领域实现客户拓展、产品放量。

风险因素

1. PCB产业景气度由盛转衰，行业竞争加剧，公司盈利能力下滑；
2. CIPB产品在AI服务器领域的验证进度慢于预期或订单量、盈利能力不及预期。

重要观点

策略专题研究：景气：右侧AI景气持续，左侧细分方向亦值得关注

所在领域

策略研究

核心观点

7月市场或将围绕基本面展开，景气度是重要抓手。建议：

• 右侧把握共识度较高的电子、稀有金属；
• 左侧关注景气度向上的细分方向，如家居、创新药、券商等。

市场看法

7月市场或将围绕基本面展开，景气度是重要抓手。

观点变化

• 有色金属价格分化，贵金属价格略有回暖，稀土价格指数上行；
• 其他周期品种如煤炭、石油石化、基础化工、钢铁等部分指标阶段性承压。

驱动因素

行业景气度变化是市场的重要驱动力。

与市场差异

建议维持上月配置观点，同时关注景气度向上的细分行业。

风险提示

• 经济复苏程度不及预期；
• 美联储降息节奏不及预期；
• 地缘政治冲突加剧。

投资评级说明

股票投资评级以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

1. 买入：涨跌幅 +20% 以上
2. 增持：涨跌幅 +10% ~ +20%
3. 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
4. 减持：涨跌幅 -10% 以下

行业投资评级以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

1. 看好：涨跌幅 +10% 以上
2. 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
3. 看淡：涨跌幅 -10% 以下

注：本评级体系为相对评级，不代表绝对投资建议。

法律声明及风险提示

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