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期货交易策略总结（2025年09月08日）

核心内容

本报告由冠通期货分析师团队发布，内容涵盖当日国内主要期货品种的市场表现、资金流向及核心观点分析，旨在为特定客户提供交易参考。报告中所有信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告可能导致的损失，冠通期货不承担责任。

分析师信息

• 王静：执业资格证号 F0235424/Z0000771
• 苏妙达：执业资格证号 F03104403/Z0018167

资金流向

• 资金流入：
  • 三十年国债2512：4.88亿
  • 氧化铝2601：3.18亿
  • 玻璃2601：2.78亿
• 资金流出：
  • 中证10002509：40.27亿
  • 多晶硅2511：16.11亿
  • 沪深3002509：12.39亿

主要品种分析

沪铜

• 价格走势：今日高开低走，日内下降
• 基本面：
  • 美国非农数据疲软，低于预期
  • 铜冶炼厂加工费回落，硫酸价格高位，冶炼利润承压
  • 9月有5家冶炼厂检修，预计产量环比下降
  • 进口铜货源回流，挤占国内市场
• 需求端：
  • 铜表观消费量维持高位
  • 电网投资拉动需求
  • 下游买单意愿不足，升水承压
• 结论：供给偏紧，但终端需求兑现不足，铜价走弱，关注金九银十旺季情况。

原油

• 价格走势：下跌，已部分释放OPEC+会议利空
• 基本面：
  • EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库超预期
  • 美国炼厂开工率小幅回落
  • 沙特可能下调10月官方销售价格
  • OPEC+计划10月增产13.7万桶/日
• 政策影响：
  • 美国对印度商品额外征收25%关税，印度进口俄罗斯原油可能带来贸易流向变化
• 结论：供需转弱，建议中长期逢高做空，短期关注欧美对俄罗斯原油的制裁进展。

沥青

• 价格走势：期价下跌至震荡区间下沿
• 基本面：
  • 沥青开工率回落，道路沥青开工降至近年同期最低
  • 原油价格下跌，成本端支撑走弱
  • 美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采，可能影响中国采购贴水
• 结论：供需双弱，建议沥青空单暂时止盈离场。

PP

• 价格走势：震荡运行
• 基本面：
  • 下游开工率回升，塑编订单略有增加
  • 新增产能投产，检修装置增加
  • 原油价格下跌，成本支撑减弱
• 结论：短期震荡，下方空间有限，关注全球贸易战进展及反内卷政策落地。

塑料

• 价格走势：震荡运行
• 基本面：
  • 下游开工率回升，农膜进入旺季，订单增加
  • 石化企业库存去化，但整体仍偏高
  • 新增产能投产，开工率有所下降
• 结论：短期震荡，下方空间有限，关注反内卷政策及老旧装置淘汰进展。

PVC

• 价格走势：震荡下行
• 基本面：
  • PVC开工率回升，但下游需求仍偏弱
  • 电石价格支撑不强，出口政策收紧
  • 新增产能陆续投产，供应压力增大
• 结论：基本面压力较大，预计震荡下行，主力合约切换为01合约，基差偏低。

尿素

• 价格走势：低开低走，日内承压
• 基本面：
  • 尿素日产维持低位，属正常夏季检修
  • 国内需求低迷，复合肥开工率下滑
  • 尿素厂内库存继续累库，出口提振有限
• 结论：短期偏弱运行，但秋季肥及淡储托底，下方空间不足。

总体建议

• 铜：关注金九银十旺季兑现情况，供给偏紧，但需求不足
• 原油：中长期建议逢高做空，短期关注欧美制裁及OPEC+会议
• 沥青：建议空单止盈，供需双弱，期价已跌至震荡区间下沿
• PP & 塑料：震荡运行，下方空间有限，关注政策及需求变化
• PVC：震荡下行，基本面压力较大，建议逢低布局
• 尿素：短期偏弱，但下方空间有限，关注秋季肥及淡储托底行情