20230505-新湖期货-新湖能化橡胶周报_23页_5mb

天然橡胶市场行情总结

核心内容概述

当前国内天然橡胶市场基本面较为平淡，供需双弱，库存压力较大。库存量已达到180万吨，相当于3-4个月的用量，且仍在持续增加。库存去化成为影响市场行情的关键因素。供应端方面，云南产区旱情缓解，预计5月底6月初全面开割，而海南产区虽已开割，但近期出现旱情，对供应造成一定压力。随着4月中旬后中国天胶进口季节性下滑，供应端压力将有所缓解。需求端方面，海外需求持续萎靡，内需也呈现环比下滑趋势。轮胎出口和配套胎静态需求尚可，但后期有转弱可能。重卡替换胎需求中，基建相关需求显著下滑，房地产需求持续低迷，短期难以恢复，居民消费相关需求则可能受到二次疫情的冲击。整体来看，橡胶市场短期内预计仍将偏弱震荡。

供需数据

• ANRPC产量：1-3月同比增长2%，其中3月产量75万吨，同比增长1%。
• ANRPC出口：1-3月同比减少2%，其中3月出口81万吨，同比减少4%。
• 中国天胶总供应：1-3月同比增长12%，达到173万吨。
• 中国天胶+复合胶+混合胶总进口：1-3月同比增长12%，达172万吨，其中3月进口60万吨，同比增长12%。
• 混合胶进口：1-3月同比增长28%，成为进口增长的主要动力。
• 烟片胶进口：1-3月同比减少31%，达4.5万吨。
• 标准胶进口：1-3月同比增长2%，达42万吨。
• 乳胶进口：1-3月同比增长8%，达13.3万吨。

消费与产量数据

• 中国天胶消费量：1-3月同比减少3%，达138万吨，其中3月消费55万吨，同比增长5%。
• 中国轮胎产量：1-3月同比增长7%，达2.2亿条；3月产量9087万条，同比增长12%。
• 中国轮胎出口：1-3月同比增长1%，达1.4亿条；3月出口5298万条，同比增长12%。
• 中国轮胎出口重量：1-3月同比增长12%，达191万吨；3月出口重量73万吨，同比增长17%。
• 中国汽车产销：2-3月产销较好，但1-3月销量同比下降7%，产量同比下降4%。
• 中国重卡销量：1-3月同比增长4%，其中3月销量11.5万辆，同比增长50%。
• 乘用车销量：1-3月同比下降7%，其中3月销量202万辆，同比增长8%。

行业动态与影响因素

• 重卡产销：涉及房地产和基建的非完整车销量明显不足，拖累整体需求。
• 房地产需求：仍然萎靡，短期难以好转。
• 库存情况：国内天胶库存压力较大，但仓单压力不大。
• 天气因素：天气炒作暂告段落，市场关注点转向库存去化。
• 轮胎开工：半钢胎假期开工下滑幅度较小，显示开工率维持稳定。

价差分析

• 跨月价差：反映市场对未来价格预期，但具体价差数据未明确列出。
• 乳干比：乳胶需求不理想，乳干比偏低，显示需求疲软。
• 顺丁胶价差：市场对顺丁胶的需求与供应之间的价差表现需关注，但具体数据未明确列出。

合成胶市场

• 丁二烯产量：1-3月同比增长9%，达112万吨。
• 丁二烯进口：1-4月同比增长150%，达9万吨。
• 丁苯胶产量：1-4月同比减少8%，达42万吨。
• 顺丁胶产量：1-4月同比增长2%，达29万吨。
• 顺丁胶进口：1-3月同比增长6%，达4.7万吨。

投资者注意事项

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• 撰写人：施潇涵，从业资格号F3047765，投资咨询号Z0013647。
• 审核人：李强。
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总结

综合来看，天然橡胶市场当前面临较大的库存压力，供需双弱，市场行情较为疲软。供应端随着云南产区恢复和海南产区旱情缓解，压力将有所减轻，但需求端整体表现不佳，尤其是房地产和基建相关需求。轮胎行业出口和配套需求尚可，但存在转弱风险。合成胶市场方面，丁二烯进口增长显著，而丁苯胶产量下降，顺丁胶产量略有增加。市场关注点逐渐从天气炒作转向库存去化，短期内胶价预计仍将偏弱震荡。投资者应密切关注库存变化及需求复苏情况，谨慎应对市场波动。