20240102-国投安信期货-股指周报_北向资金回流促宽基指数反弹_关注流动性红利扩散的持续性_10页_4mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了近期中国及全球股市的表现，重点关注北向资金回流对宽基指数的影响，并探讨了未来市场走势的驱动因素与展望。同时，报告提供了多组图表和数据，用于辅助分析。

主要观点

市场表现回顾

• 宽基指数全线反弹：上周宽基指数整体反弹，北证50涨幅超9%，表现最强。
• 行业表现分化：中信一级行业中，电力设备及新能源指数领涨超5%，煤炭指数领跌近0.5%。
• 风格指数：成长风格相对偏强。
• 期指基差：各主力合约基差走势分化，但整体仍小幅升水标的指数。
• 资金面情绪：美元指数小幅回调不足0.4%，人民币相对美元升值超0.5%。北上资金假期归来，上周净买入近187亿元，显示外资情绪偏强。
• 融资余额：融资余额周内先回升后回落，整体趋势偏弱。

大类资产与宏观环境

• 全球主要股指反弹：MSCI全球主要股指全线反弹，亚洲市场涨幅近3.6%。
• 美国通胀数据降温：11月美国PCE物价指数同比为2.6%，低于市场预期，且环比下降0.1%，为2020年4月以来首次环比下降。
• 就业市场支撑需求：消费者支出回升，个人收入和支出环比增长0.4%、0.2%，显示就业市场有弹性但正在放缓。
• 美联储降息预期增强：PCE数据公布后，市场预计美联储3月份降息的可能性超过80%。
• 流动性红利扩散：美联储逐步转向的政策推动美债收益率和美元指数走弱，流动性红利可能向A股传导。

驱动因素分析

• 中国制造业PMI回落：12月官方制造业PMI为49%，较上月回落0.4个百分点，连续3个月超季节性回落，降至全年次低点。
• 供需同步回落：需求走弱幅度高于供给，内需不足问题突出。
• 工业企业库存：尽管库存已去化至较低水平，但近两个月库存再度走弱，企业主动补库仍显波折。
• 非制造业扩张加快：非制造业商务活动指数扩张加快，建筑业商务活动指数明显上升。
• 货币政策宽松预期：央行货币政策委员会召开2023年第四季度例会，指出将精准有效实施稳健的货币政策，关注新一轮货币政策窗口的打开。

关键信息

市场情绪与资金流向

• 北上资金回流显著，净买入近187亿元，显示外资对A股信心增强。
• 融资余额波动，周内先升后降，整体情绪偏弱。

宏观经济数据

• 美国11月PCE数据低于预期，环比下降，为2020年4月以来首次。
• 消费者支出回升，就业市场保持弹性但放缓，支持经济软着陆预期。
• 中国制造业PMI持续回落，内需不足成为主要制约因素。

政策与市场展望

• 央行强调稳健货币政策，关注新一轮宽松政策窗口。
• 美联储降息预期增强，推动美债收益率和美元指数走弱。
• 流动性红利可能向A股扩散，短期市场情绪修复或有一定延续性。

操作评级与图表说明

指数与合约表现

• IF当月合约：今日收盘3439.40，日涨跌幅0.21%，近5日涨跌幅2.73%，近20日涨跌幅-1.28%。
• IH当月合约：今日收盘2326.60，日涨跌幅-0.02%，近5日涨跌幅2.12%，近20日涨跌幅-1.04%。
• IC当月合约：今日收盘5431.80，日涨跌幅0.81%，近5日涨跌幅2.06%，近20日涨跌幅-1.88%。
• IM当月合约：今日收盘5833.60，日涨跌幅-1.04%，近5日涨跌幅2.03%，近20日涨跌幅-3.71%。
• 沪深300指数：今日收盘3386.35，日涨跌幅-1.30%，近5日涨跌幅1.16%，近20日涨跌幅-2.13%。
• 上证50指数：今日收盘2292.23，日涨跌幅-1.46%，近5日涨跌幅0.85%，近20日涨跌幅-1.78%。
• 中证500指数：今日收盘5409.46，日涨跌幅-0.36%，近5日涨跌幅1.77%，近20日涨跌幅-2.69%。
• 中证1000指数：今日收盘5854.75，日涨跌幅-0.55%，近5日涨跌幅2.08%，近20日涨跌幅-4.25%。

图表分析

• 基差与价差：各股指合约基差走势分化，但整体仍小幅升水。
• 成交量与持仓量：不同合约的成交量与持仓量变化显示市场活跃度。
• 经济数据：包括PMI、PPI、CPI、就业数据、融资与M2增速差、房地产数据、房贷利率、信用利差、国债收益率等，均反映当前经济环境与市场预期。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势处于均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主。

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