20180912-川财证券-川财研究每日晨报_发改委_降成本_举措持续推进_10页_696kb

文档总结

核心内容

本报告为2018年9月12日的川财证券研究报告，内容涵盖宏观策略、行业热点、消费行业、周期行业、医药生物、能源行业等多个领域，重点分析了政策导向、市场表现及行业动态，并提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点

宏观策略

• 发改委“降成本”举措持续推进：2018年中央经济工作会议将“降成本”作为推动经济高质量发展的重点之一，强调深化电力、石油、天然气等行业改革，降低企业用能成本。
• 电价政策落地效果显著：国家发改委已分四批出台10项降电价措施，预计全年可减轻一般工商业企业电费支出超过1000亿元，超额完成10%的降价目标。
• 电价与宏观经济关联紧密：工商业电价和用电量指标可作为反映宏观经济运行的微观参考，降低用电成本有助于优化营商环境，增强企业活力，同时促进宏观经济平稳发展。

行业热点

• 军工板块表现强劲：军工板块上涨1.64%，在28个子行业中涨幅领先。原因包括中报业绩改善、估值处于低位、中俄联合战役演练等事件提升板块热度。
• 医药生物行业利好频现：15种药品拟纳入第32批优先审评程序，政策利好推动行业增长。重点关注特色原料药企业、医疗服务优质公司及分销渠道改善的龙头企业。

消费行业

• 苏宁易购与欧尚战略合作：消费零售指数上涨0.33%，新零售背景下，优质超市企业有望受益。建议关注超市行业及化妆品行业，特别是面膜品类和电商渠道。

周期行业

• 周期板块整体表现欠佳：钢铁、煤炭、建筑建材、房地产等板块出现下跌。但部分细分领域仍有投资机会，如建筑用钢需求韧性较强，环保政策推动焦化产能优化，房地产估值修复预期增强。

能源行业

• 广东省扩大售电侧改革试点：推动电力市场化交易发展，优质发电企业将受益。
• 天然气政策支持行业发展：国务院出台政策鼓励天然气勘探开发和多元化供应，预计勘探开发及储气调峰将成为重点方向。
• 电力交易机构改革：非电网企业资本股比不低于20%，鼓励股权结构优化，提升交易透明度和效率。

关键信息

宏观数据

• 9月11日，上证综指下跌0.18%，十年期国债收益率上行2.50BP。
• 人民币兑美元中间价下调99.00BP至6.8488。
• WTI原油结算价报67.54美元/桶，下跌0.31%。

政策动态

• 国家发改委召开全国电价专题工作会议，部署降电价政策落地。
• 汾渭平原发布秋冬季大气污染综合治理方案，推进焦化产能淘汰。
• 国务院召开专项会议讨论砂石缺口问题，关注水泥市场恢复情况。

行业数据

• 截至2018年7月底，全国PPP项目库累计入库7867个，投资额达11.8万亿元。
• 军工板块中，天奥电子、安达维尔、四创电子涨幅居前，分别为10.01%、9.97%、4.52%。
• 医药板块中，上海医药、乐普医疗、九州通、国药股份、华海药业等被重点推荐。

投资建议

军工板块

• 关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机等。

医药生物行业

• 重点关注全国药品集采政策、特色原料药进口替代、医疗服务企业及分销渠道改善的龙头企业。

消费行业

• 建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业，关注面膜品类及电商渠道的中国品牌。

能源行业

• 关注电力交易机构改革、天然气勘探开发及储气调峰相关企业，如中油工程、贝肯能源、中海油服等。

周期行业

• 钢铁：关注华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢及攀钢钒钛。
• 煤炭：关注山西焦化、金能科技。
• 房地产：关注保利地产、招商蛇口、新城控股等。

风险提示

• 政策变动风险：政策可能出现超预期变动，影响市场走势。
• 经济复苏不及预期：经济增长放缓可能对整体市场造成压力。
• 外部黑天鹅事件：国际局势动荡可能带来市场不确定性。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com

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报告声明

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投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
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